Evelyn Moreta Saraguro | Flacso (Ecuador)
El objetivo del presente artículo es evidenciar como la diferenciación entre entornos de riesgo e in-
certidumbre afecta la toma de decisiones económicas, sus estrategias y efectos. Para esto, se explora como am-
bos conceptos ingresan en la teoría económica, se entremezclan entre sí y, sin embargo, respaldan la toma de
decisiones. A manera de ilustración, mediante un análisis crítico del discurso, se analiza cómo el gobierno ecua-
toriano presentó la crisis sanitaria del covid-19 como un escenario de incertidumbre, pero el tratamiento dado
se limitó a una situación de riesgo, con alternativas de acción aparentemente determinadas.
Decisión económica, incertidumbre, riesgo, convenciones, neoliberalismo.
// // //
The dierence between risk and uncertainty environments for economic decision making:
the case of the COVID-19 crisis
The aim of this paper is to show how the dierentiation between risk and uncertainty environments
aects economic decision making, its strategies and eects. It explores how both concepts enter into economic
theory, intermingle with each other and, nevertheless, support decision making. By way of illustration, through
a discourse analysis, we analyze how the Ecuadorian government presented the covid-19 health crisis as a sce-
nario of uncertainty, but the treatment given was limited to a situation of risk, with apparently determined al-
ternatives for action.
Economic decision, uncertainty, risk, conventions, neoliberalism.
D7, D8, E37, Z13.
Diferenciación entre entornos de riesgo e incertidumbre en la
toma de decisiones económicas: el caso de la crisis del covid-19
REVISTA ECONOMÍA
INTRODUCCIÓN
DOI: 10.29166/economa.v75i122.4633
CC BY-NC 4.0 —Licencia Creative Commons Reconocimiento-NoComercial 4.0 Internacional
© 2022 Universidad Central del Ecuador
INSTITUTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS REVISTA ECONOMÍA
UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR , noviembre 2023, pp.
pISSN 1390-6380
eISSN 2697-3332
revistaeconomia@uce.edu.ec
Diferenciar entre riesgo e incertidumbre tiene importantes implicaciones en la toma
de decisiones económicas. A pesar de la temprana distinción realizada por Keynes
(1921) y Knight (1921), la corriente económica dominante pasa por alto el contexto
en el que operan los agentes. Esta teoría presupone el funcionamiento de la realidad
y el comportamiento humano en el análisis de decisiones. No obstante, los desafíos
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Diferenciación entre entornos de riesgo e incertidumbre en la toma de decisiones económicas: el caso de la crisis del covid-19
surgen cuando el entorno, las alternativas y las estrategias cambian, especialmen-
te durante eventos extraordinarios, como la crisis sanitaria por covid-19 que experi-
mentó Ecuador en el año 2020.
En el mes de marzo del mismo año, la narrativa creada por el Ministerio de
Economía y Finanzas () durante la crisis sanitaria por covid-19, estableció úni-
camente dos vías de acción posibles respecto del uso de los recursos públicos para el
pago de la deuda externa. Por un lado, destinar la totalidad de los recursos al sector
de la salud, mismo que demandaba suministros de forma urgente, postergando así
el cumplimiento de obligaciones nancieras o, por otro lado, ejecutar el pago de los
bonos 2020 en línea con lo establecido en la agenda económica, y a cambio recibir
recursos inmediatamente. Bajo ese contexto, ¿las alternativas planteadas desde el
gobierno respondieron en efecto a una situación de incertidumbre o, más bien, a
una situación de riesgo?
Posterior a esta introducción, se repasa brevemente la incidencia de la incerti-
dumbre y el riesgo en la teoría económica. A continuación, se revisa el análisis de
discurso como enfoque metodológico para estudiar el discurso promovido desde el
gobierno en torno a su propuesta de acción durante la crisis por covid-19. Después,
se analizan los mecanismos subyacentes al discurso que dieron lugar al tratamiento
de la crisis como un escenario de riesgo. Finalmente se presentan las conclusiones.
INCERTIDUMBRE Y RIESGO EN ECONOMÍA
En la formulación clásica de la teoría económica, la incertidumbre se ignoraba o se
asumía explícitamente, suponiendo que los individuos tienen pleno conocimiento
de sus elecciones y sus resultados (Borch, 1968). Un ejemplo de esto es la teoría de
la utilidad, orientada al estudio de las decisiones de los individuos en situaciones de
información completa. Supone que los agentes son racionales, es decir, individuos
que toman decisiones óptimas maximizando su utilidad bajo ciertas restricciones.
Mediante una serie de axiomas, los individuos están seguros del orden de preferen-
cias y sus elecciones (Mas-Colell, Whinston y Green 1995).
Con el objetivo de partir de una teoría económica más realista, se intenta adicio-
nar la incertidumbre en el análisis de decisiones mediante el concepto de utilidad
esperada, desarrollado rigurosamente por Von Neumann y Morgenstern (1947) y
Savage (1954).1
Aquí, cada resultado es equivalente a una función de utilidad, es decir, la utilidad
esperada de un resultado ponderado por su probabilidad de ocurrencia (objetiva o
subjetiva), dentro del espectro limitado de eventos posibles (Johnson & Busemeyer,
2010). Como una noción normativa, todo comportamiento humano que se desvíe de
la racionalidad y del proceso optimizador se identica como sesgo. Sin embargo,
dada la regularidad de los sesgos en la realidad, acorde a Kay y King (2020) la mayoría
de estos no se tratan simplemente de errores lógicos o de creencias, más bien, son
resultado del escenario de incertidumbre en el que deciden los agentes.
En ese sentido, para Keynes (1921) y Knight (1921) la incertidumbre no puede
ser tratada de forma práctica como se lo hace con el riesgo. En entornos de riesgo
los eventos pueden ser cuanticados asumiendo distribuciones de probabilidad para
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todos los Estados conocidos del mundo. Mientras que, en situaciones de incertidum-
bre, no existe base para determinar una probabilidad, simplemente se desconoce a
qué se enfrenta el individuo. A pesar de esa temprana distinción, la perspectiva eco-
nómica dominante utiliza indistintamente los términos para el estudio de situaciones
con información incompleta mediante el uso de probabilidades (Lavoie, 2022).
Según Lavoie (2022) la certeza ocurre cuando cada decisión conduce a un resul-
tado concreto con valor conocido, en tanto que el riesgo se presenta cuando existe
un conjunto de posibles resultados, asociados a una probabilidad de ocurrencia, con
valores conocidos. Es distinto en la incertidumbre, donde se desconoce el valor de
los resultados, el conjunto de posibles resultados, la probabilidad asociada al resul-
tado
2
o la gama de elecciones posibles. Para Knight (1921) y Keynes (1921) cuando
los individuos toman decisiones, actúan en función del conocimiento incierto y no
como si prevalecieran las situaciones de riesgo.
Como resultado, bajo un escenario de incertidumbre fundamental, la raciona-
lidad de los individuos se distorsionaría y daría lugar a comportamientos erráticos.
Sin embargo, Lavoie (2022) explica que, bajo cualquier forma de incertidumbre,3
el comportamiento de los agentes no es necesariamente irracional. Siguiendo a
Keynes (1936) y suponiendo agentes con racionalidad procedimental, basada en las
limitaciones del conocimiento y las capacidades humanas, los individuos recurren
a estrategias alternativas para la toma de decisiones como son las convenciones,
4
las
normas, las costumbres o los hábitos.
Asimismo, Keynes (1936) subrayó el papel estabilizador de la incertidumbre
fundamental en la economía. Las convenciones y la conanza depositada en ellas,
atenuarían las reacciones agregadas de las noticias. Es decir, la incertidumbre fun-
damental junto con una racionalidad procedimental, generan patrones regulares que
facilitan la predicción del comportamiento en circunstancias normales. No obstante,
en casos excepcionales, como las crisis, la incertidumbre puede generar desestabi-
lización, porque obliga a abandonar todas las reglas o convenciones preexistentes
5
(Lavoie, 2022).
Dado que el entorno sobre el cual operan los decisores es complejo, la importan-
cia en la distinción entre riesgo e incertidumbre, radica en el cambio de decisiones
a favor de la disminución de efectos no deseados.6 Esto conduce a la redenición de
contexto de trabajo, su formulación teórica y abordaje práctico (Kay y King, 2020). A
continuación, antes de pasar a observar esta diferencia en el marco de la crisis por
covid-19, se repasa brevemente el enfoque metodológico para estudiar el discurso
en torno a las decisiones económicas tomadas por el gobierno.
ANÁLISIS CRÍTICO DEL DISCURSO
Los análisis del discurso
7
() son un conjunto de prácticas académicas interrelacio-
nadas de teoría, métodos de observación, descripciones, análisis o aplicaciones que
estudian las estructuras y estrategias del texto y la conversación
8
(Van Dijk, 2009). Los
estudian la situación espacio-temporal, es decir, a las fuerzas históricas, políti-
cas y sociales que se vinculan con las formas del discurso, así como el conocimiento
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Diferenciación entre entornos de riesgo e incertidumbre en la toma de decisiones económicas: el caso de la crisis del covid-19
mutuo de oyentes y hablantes, y la aceptación tácita de convenciones, creencias y
presupuestos aceptados por los miembros de una comunidad (Otaola, 1989).
Cuando el interés del análisis es profundizar en los niveles del discurso micro
(desde el actor social) y macro (desde grupos o instituciones que ejercen poder), a
partir de sus dimensiones cognitivas, sociales, emocionales, políticas, culturales
o históricas, Van Dijk (2009) denomina a estos estudios como análisis críticos del
discurso (). Estos analizan la forma en la que el poder y la desigualdad social
se representan, reproducen, legitiman y resisten en el texto y el habla en contextos
sociales y políticos. Bajo la premisa de que las relaciones de poder son discursivas,
el se enfoca en explicar cómo el uso del discurso inuye en la perpetuación de
problemáticas sociales. Así también, el estimula la multidisciplinariedad en la
teorización formal de diversas disciplinas.
Este enfoque busca entender cómo la estructura y los procesos sociales devie-
nen de asuntos políticos (Van Dijk, 2009). Considerando que el lenguaje empleado
durante un discurso político no es únicamente contemplativo o justicativo, sino
también performativo, un político es pertinente en la medida que esclarece los
sistemas de pensamiento a través de los cuales las autoridades plantean, especican
y resuelven los problemas del gobierno (Rose y Miller, 1992).
Por lo tanto, en la siguiente sección se aplica una aproximación al para ana-
lizar la decisión del gobierno respecto del pago de capital a los tenedores de bonos
2020, durante la crisis por covid-19.
NARRATIVA Y DISCURSO EMPLEADOS POR EL GOBIERNO DURANTE LA CRISIS
POR COVID
La pandemia por covid-19 generó un escenario de incertidumbre al poner en duda las
diferentes estrategias establecidas para proteger la seguridad de las personas
9
(Zava-
leta y Rico, 2021). El surgimiento de un nuevo virus, sus orígenes y sus rápidas con-
secuencias, crearon incertidumbre en relación con la evolución epidemiológica de
la pandemia. Asimismo, el alcance y los impactos desconocidos de la crisis sanita-
ria en las actividades económicas, así como la efectividad de las decisiones políticas
adoptadas por las autoridades, generaron incertidumbre y afectaron las expectati-
vas de los agentes en relación a sus patrones de consumo, ahorro, producción e in-
versión (Benigno et al., 2020).
Previo al comienzo de la pandemia, el país ya venía enfrentando una crisis de
deuda pública que se ubicó al año 2020 en el 69% respecto del
10
(Iturralde, 2020).
Bajo la narrativa del gobierno, esta situación, junto al incremento sostenido del gas-
to público desde el año 2007,11 la fuerte caída del precio del barril del petróleo en el
año 2015,
12
el terremoto en Pedernales en el año 2016, entre otros factores, habían
comprometido la disponibilidad de recursos mucho antes de la crisis por covid-19.
Asimismo, el sector de la salud se vio afectado por las medidas de austeridad
que se presentaron como necesarias para el saneamiento de las nanzas públicas.
Desde el año 2017 la inversión pública presupuestada para el sector de la salud ex-
perimentó disminuciones progresivas afectando infraestructura, adquisición de
insumos y contratación de personal médico.13 Sumado a esto, el sistema de salud
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pública se mantuvo de forma improvisada y curativa, en lugar de avanzar hacia un
sistema preventivo que integre la seguridad social y la salud pública (Acosta, 2020).
Con estos antecedentes, el 29 de febrero del año 2020 se registra el primer caso
por covid-19 y, ante la rapidez de los contagios en las primeras semanas, el 16 de
marzo el gobierno decretó estado de excepción, dando comienzo al connamiento,
cierre de fronteras y la habilitación exclusiva de negocios del sector de alimentos y
medicinas (King, 2020). Estas medidas repercutieron en la dinámica de las activida-
des productivas, al mismo tiempo que los recursos disponibles para atender la pan-
demia disminuían por efecto de la caída abrupta del precio del barril del petróleo.14
ANÁLISIS DEL MICRONIVEL DEL DISCURSO
Ante esta situación, el ministro de Finanzas (2018-2020), vocero del gobierno en ma-
teria económica, divulgó la hoja de ruta a seguir durante los próximos meses. En rue-
da de prensa el ministro Martínez (2020) con fecha 10 de marzo, resaltó:
Este escenario [caída abrupta del precio del petróleo], tiene un detonante, que es todo lo que ha
sucedido alrededor del coronavirus, que ha generado mucha incertidumbre; una desaceleración
del crecimiento mundial, que ha tenido un impacto en el precio de las materias primas [...].
[...] Por eso raticamos el hecho de que el Ecuador tiene que avanzar en la recuperación de esos
equilibrios macroeconómicos desde el punto de vista scal, externo, por el lado de las reservas
e institucional, es decir, que el país tenga la capacidad de actuar y operar rápidamente como
corresponde en una situación de esta naturaleza.
[...] Como les digo eso no es un análisis lineal [Estimación de $ 2.000 millones de impacto estruc-
tural por efecto de la caída del precio del petróleo], que uno tome el precio de hoy lo proyecta
hasta nal de año. Si no, es un análisis que tiene ciertos supuestos, aunque, como ya hemos visto,
en el caso del precio del petróleo, es muy difícil estimar y prever su comportamiento. Sobre todo,
porque hay decisiones que pueden ser predecibles y otras que denitivamente no, como lo que
estamos viendo actualmente.
El gobierno reconoció a la crisis covid-19 como un escenario de incertidumbre y
como tal, la imposibilidad de predicción tanto del impacto de la caída de los precios
del petróleo en el nivel de ingresos, así como los efectos agregados de la pandemia
en la economía ecuatoriana. Aceptada esta limitación, entre las primeras decisiones
adoptadas por el gobierno estuvieron la reducción presupuestaria en gasto corrien-
te y gasto de inversión, contribución de los servidores públicos, vía tiempo y sala-
rios, y de los ciudadanos, mediante el incremento de impuestos15 (Sanmartín, 2020).
Posteriormente, en rueda de prensa virtual transmitida por EcuadorTV (2020),
cuando se hace el anuncio sobre la decisión de pago de una parte del capital de los
bonos 2020, el ministro Martínez (2020) con fecha 23 de marzo, menciona:
Se han tomado dos decisiones. La primera, [...] utilizar el periodo de gracia de los intereses que
estaban previstos pagar durante esta semana, por $ 200 millones. Eso, insisto, nos permite aliviar
la presión nanciera para poder destinar esos recursos a los pagos de salud particularmente.
[...] Adicionalmente, para no vulnerar las fuentes de nanciamiento futuras, el Ecuador ha de-
cidido hacer el pago del capital de los bonos 2020 que vence el día de mañana. ¿Por qué se toma
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esa decisión? porque hay recursos próximos que tienen que arribar al Ecuador y que están en
riesgo si es que el Ecuador no actúa de una manera ordenada [...]. En consecuencia, se pagan
cerca de $ 320 millones para acceder a $ 2.000 millones, de manera inmediata, de las fuentes de
nanciamiento que tenemos ya gestionadas hasta el momento [recursos provenientes de acuer-
dos bilaterales con China, y multilaterales con , , Banco Mundial, ] [...]. El Ecuador
necesita este momento tomar decisiones que le permitan, insisto, por un lado, aliviar la presión
nanciera que tiene, pero, por el otro lado, mantener acceso a las fuentes de nanciamiento. De
lo contrario va a ser muy difícil, imposible prácticamente, atender la emergencia sanitaria. Va a
ser imposible darles del oxígeno que necesitan los productores. Va a ser muy complejo atender
a todos los mecanismos de protección social a través de los bonos que estamos ampliando. [...]
¿Cómo se compensa eso? naturalmente, con mayores recursos, con recursos externos que permi-
tan también inyectar liquidez a la economía y que nos permitan salir de este momento duro [...].
El ministro reitera varias veces que la posición del gobierno es pagar una parte de
la deuda para asegurar nanciamiento en el futuro (ver conteo de términos en la Fi-
gura 1). Implícitamente se aboga la comprensión de parte de los oyentes, represen-
tantes de medios de comunicación y público en general, calicando de imposible la
confrontación de la crisis sin el apoyo internacional. Para que las puertas no se cie-
rren, fue necesario el pago de las obligaciones en pro de un país comprometido con
sus deudas. El propósito fue generar recursos con destino prioritario al sector de la
salud, la alimentación, la producción de las microempresas y el mantenimiento de
la estabilidad macroeconómica16 (Sanmartín, 2020).
Luego, el 07 de julio, en entrevista para Teleamazonas (2020), el ministro Martínez
(2020) anuncia la renegociación de los bonos y la aceptación mayoritaria de sus acree-
dores, aseverando a la par, que el pago en marzo del 2020 incidió en dicha apertura:
Inuyó mucho y positivamente. [...] porque demostró que el Ecuador estaba dispuesto a cumplir
con sus obligaciones. Esto por un principio de actuación de seriedad, en el que, evidentemente,
nos enfrentamos a una decisión muy difícil porque teníamos toda la pandemia en pleno creci-
miento [...]. Pero si no tomábamos esa decisión íbamos a caer en default.
Recordando que entre los casos de incertidumbre señalados por Lavoie (2022) se en-
contraba el desconocimiento sobre la gama de elecciones posibles, parece ser, que al
presentar únicamente dos alternativas de acción posibles, el escenario estaba sien-
do tratado como uno de riesgo, más no como uno de incertidumbre. Más claramen-
te, el ministro expuso que las opciones se limitaban a:
Primero, pagar los 320 millones de capital de los bonos 2020, garantizar el
apoyo internacional y enviar un mensaje de responsabilidad al mundo; o, en otras
palabras, como señaló el secretario general de Presidencia (2019-2021), Juan Sebas-
tián Roldán (2020), en rueda de prensa del 23 de marzo: «[...] lo que vamos a lograr es,
inmediatamente, [...] que entren $ 2000 millones a cambio de pagar $ 300 millones.
Es un buen negocio para el país, un buen negocio para los ecuatorianos y al mismo
tiempo no cerrarnos las puertas». O, segunda opción, no ejecutar el pago, cerrar
las futuras fuentes de nanciamiento y destinar tales recursos al tratamiento de la
emergencia. Como lo expresó Roldán (2020) en rueda de prensa:
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Figura 1. Principales términos empleados en rueda de prensa (23.03.2023)
Nota: Rueda de prensa virtual. Participan ex-Ministro de Economía Richard Martínez y ex-Secretario General de
Presidencia Juán Sebastián Roldán.
Fuente: EcuadorTV (2020).
Lamentablemente, la tentación de mucha gente es, pan para hoy hambre para mañana. Vivimos
eso durante diez años. El ministro de Economía está garantizando que los ecuatorianos tengamos
pan para hoy y pan para mañana. Es lo responsable, es lo lógico y es lo sensato en una situación
como la que estamos viviendo.
En principio, toda obligación debe ser honrada con la responsabilidad del caso. Una
deuda pagada puntualmente asegura una reputación que facilita ser sujeto de crédi-
to ante requerimientos de nanciamiento. Sin embargo, frente a un evento de crisis
sanitaria, impredecible y extraordinario, que demandaba recursos de urgencia para
asistir un sistema de salud colapsado, justicar que el acto de pagar es necesario por
un reejo de responsabilidad, es sumamente cuestionable. El escenario de incerti-
dumbre exigía medidas más drásticas y la consideración de alternativas adicionales
acordes a la crisis de por medio y al contexto ecuatoriano. No existían únicamente
dos opciones como se expresó retóricamente desde el gobierno.
Se sugirió una declaración de moratoria generalizada de la deuda desde varios
organismos internacionales, para conseguir en conjunto con otros países, especial-
mente Argentina, mejores términos de renegociación de la deuda (Acosta et al., 2021).
Se pudo impulsar condiciones y condonaciones de tramos importantes de la deuda,
como sí lo hizo Argentina17 (Estévez, 2021). Había la posibilidad de realizar canjes
de deuda u optar por mecanismos de endeudamiento en el marco de los objetivos
de desarrollo sostenible. Se abogó incluso por un análisis con base no solamente en
el nivel de ingresos, sino en la vulnerabilidad de los sistemas de salud y nanciero
de los países.
18
Este último de especial importancia internacional, porque existía la
posibilidad de múltiples impagos unilaterales que diera lugar a una crisis nanciera
y económica extendida ( News, 2020). Aun así, se hicieron diferentes pagos en
capital e intereses, principalmente, a los tenedores de bonos durante el año 2020.
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Diferenciación entre entornos de riesgo e incertidumbre en la toma de decisiones económicas: el caso de la crisis del covid-19
Esta respuesta del gobierno para enfrentar la crisis sanitaria por covid-19 en materia
económica, podría responder a diferentes mecanismos que subyacen implícitamen-
te en el discurso de sus voceros y que de forma simultánea funcionan como herra
-
mienta de acción ante escenarios de incertidumbre.
ANÁLISIS DEL MACRONIVEL DEL DISCURSO
Keynes (1936) reconoce el papel de las convenciones en situaciones de incertidum-
bre. Según Erber (2012) las convenciones de desarrollo19 sirven como dispositivo para
determinar problemáticas y soluciones prioritarias, y a la par, aumentar la coordi-
nación entre los actores sociales con el n de disminuir la sensación de incertidum-
bre. Aunque suelen presentarse como un proyecto que conduce al bien común, en
el fondo, suelen reejar formas de distribución de poder económico y político que
imperan en una sociedad. Estas pueden ser impulsadas por la fuerza y el lugar que
ejercen los agentes, entre ellos, los responsables políticos, corporaciones, organiza-
ciones multilaterales o la academia (Modenesi y Modenesi, 2015).
Dentro de sociedades complejas siempre coexisten distintas convenciones de
desarrollo que compiten entre sí para convertirse en la convención dominante.
20
Aunque en la actualidad la convención puramente neoliberal, con base en la teoría
económica neoclásica, ha perdido fuerza,
21
en parte por la crítica que surge desde las
visiones heterodoxas de la economía,22 esta sigue latente cuando desde el discurso
se insiste en la necesidad de fundamentos sólidos para el buen desempeño de una
economía. Una expresión con un fuerte poder retórico que se extiende hacia las ins-
tituciones que manejan la política macroeconómica como medio para alcanzar los
objetivos de la convención (Erber, 2012).
Así, el objetivo de mantener el equilibrio macroeconómico que mencionó el
ministro, corresponde a dicha convención, misma que parece ser una respuesta a la
inestabilidad del sistema económico y al aumento del poder del capital nanciero,
como posibles escenarios de incertidumbre. La necesidad de nanciamiento externo,
usando de estrategia el pago de la deuda como muestra de responsabilidad ante los
mercados internacionales, sin ahondar en una época de marcada incertidumbre,
satisface la convención neoliberal relacionada a la integración plena de un país a la
economía mundial y a la búsqueda constante del equilibrio macroeconómico.23 En
consecuencia, la decisión del gobierno de adoptar dicha convención reeja un sis-
tema de ideas que opera furtivamente en concordancia con la narrativa neoliberal y
menoscaba el análisis del entorno sobre el cual se toman decisiones.24
El ejercicio del poder político por parte de las instituciones del gobierno, tam-
bién facilitó la promulgación del discurso que limitaba el tratamiento de la crisis
covid-19 a un escenario de riesgo. Según Rose y Miller (1992), los gobiernos utilizan
su poder político para plantear soluciones que contienen los ideales y los conoci-
mientos reivindicados de quienes lo conforman. Se trata de una relación de coacción
y persuasión que permite legitimar al gobierno y sus decisiones. De esa forma, el
discurso que habla de la imperante necesidad de pago como única vía para recibir
recursos de mayor cuantía, puede resultar convincente cuando quien lo divulga es
la máxima autoridad en materia económica.
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Keynes (1936) insistía en la relevancia de la preferencia por la liquidez25 en la toma
de decisiones de gasto real cuando la predicción no es posible. De ahí la existencia
de los contratos. Estos proporcionan certidumbre a los individuos sobre los ujos de
caja en el largo plazo y les permite formarse expectativas sobre su posición de liqui-
dez en el futuro (Davidson, 1991). Los gobiernos, mediante el ejercicio de su poder
político, tienen la posibilidad de identicar parámetros que conguren cierto tipo de
expectativas en los individuos (Marqués, 2009). Por eso, posterior a la renegociación
de los bonos, el ministro anunció el alivio que representó para la economía ecuato-
riana y para los tenedores de bonos, la propuesta de renegociación que garantizaba
liquidez para ambas partes. Las expectativas de los tenedores pasan a tener un papel
más relevante en las decisiones del gobierno (ver conteo de términos en la Figura 2).
Sin embargo, tal búsqueda de liquidez se mantiene en duda cuando se aterriza
en el origen de los recursos y la percepción de los acreedores internacionales. El
pago de los $ 320 millones se realizó a los tenedores de bonos 2020, mientras que los
$ 2000 millones de nanciamiento llegaron desde organismos multilaterales y bila-
terales, es decir, se trataba de distintos segmentos de nanciamiento. Igualmente,
se hizo alusión al impacto sobre el riesgo soberano del Ecuador y su inuencia en las
expectativas de los diferentes acreedores. No obstante, se ha estudiado que el efecto
del nivel de deuda pública en el riesgo soberano es menor en comparación con el
efecto de variables externas, como la volatilidad del precio del barril de petróleo
(Carrillo-Maldonado, Díaz-Cassou y Flores, 2023). En consecuencia, y en adherencia
a la observación del ministro, dada la dicultad de proyectar a futuro la dinámica
del precio del barril del petróleo, es discutible la relevancia que se otorgó a este in-
dicador, especialmente durante una crisis global.26 Es posible que además de la poca
reexión sobre el escenario de trabajo y de las ideas que provienen de la convención
neoliberal, existan otros factores que, para este caso, tuvieron igual o más peso en
la toma de decisiones.
Estas situaciones cuestionan el papel real de las instituciones de gobierno den-
tro de una sociedad. Para Rawls (1999) uno de los principios fundamentales de las
instituciones justas implica que los miembros menos favorecidos de una sociedad
deben recibir protección prioritaria cuando las circunstancias se deterioran.27 Así,
aunque el ministro mencionó reiteradas veces que la prioridad del gobierno era el
destino de recursos al sector de la salud, los resultados del pago de los $ 320 millones,
cuando empezaba la fase de contagio masivo en el país, no compensaron la entrada
de $ 2000 millones que arribaron apenas a nes del mes siguiente. La propagación
fue inmediata y el número de fallecidos pasó de 79 hasta el 23 de marzo del año 2020
(fecha de pago), a 4562 fallecidos, tan solo un mes más tarde (Observatorio covid-19
Ecuador, 2022). Por lo cual, la prioridad del gobierno más bien pareció ser el alcance
del equilibrio macroeconómico por encima del resguardo de la salud humana.
Finalmente, el «esfuerzo»
28
que hizo el país para garantizar nanciamiento fu-
turo, tuvo un alto costo social en relación con la cantidad y calidad de las muertes
por el virus del -o-2.
29
En ese sentido, la decisión tomada por el gobierno
permite cuestionar incluso el propósito de fondo del hacer económico. Debido a la
proximidad de la convención neoliberal con la teoría económica neoclásica, era de
esperar que las decisiones no contemplen la priorización de la vida humana por so-
bre cuestiones puramente económicas.30 Asimismo, debido a que la teoría económica
neoclásica no diferencia entre los escenarios de riesgo e incertidumbre para la toma
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Figura 2. Principales términos empleados en entrevista al ex-Ministro Martínez (07.07.2023)
Nota: Entrevista al Ex-Ministro de Economía Richard Martínez.
Fuente: Teleamazonas (2020).
de decisiones, era de suponer que estas se ajustaran a las acciones ya establecidas
por la convención y no a un análisis contextual de fondo que bien pudo aportar más
en el salvamento de vidas humanas.
CONCLUSIONES
A partir de la diferenciación propuesta por Knight (1921) y Keynes (1921), la teoría
económica dominante ha intentado adherir escenarios de incertidumbre al análisis
de la toma de decisiones mediante el uso de probabilidades objetivas y subjetivas.
Sin embargo, al hacer uso de probabilidades que determinan los posibles escena-
rios, realmente se está trabajando sobre entornos de riesgo. En un escenario de in-
certidumbre, los individuos no tienen claridad de los posibles eventos que puedan
surgir y, por ende, las alternativas, la distribución de probabilidad y los resultados
tampoco son evidentes.
Mediante la narrativa de los acontecimientos ocurridos antes y durante la crisis sa-
nitaria-económica por covid-19 y el promulgado por el gobierno en materia
económica, se logró evidenciar la diferencia en las decisiones derivadas de ambos
escenarios. De esa forma, aunque la crisis fue presentada como un escenario de in-
certidumbre, en el fondo, esta fue abordada como un escenario de riesgo, al acotar
las alternativas de acción en únicamente dos opciones.
Asimismo, se logró poner de maniesto que, en circunstancias de incertidumbre,
es posible que las decisiones de las autoridades se hayan ajustado a la convención neo-
liberal. El gobierno presentó como imperativo el pago del capital de los bonos 2020,
para proyectar una imagen de responsabilidad nanciera frente a los acreedores y, a
la par, garantizar la entrada de recursos líquidos al país. Sin embargo, estas decisiones
parecen reejar que la prioridad del gobierno fue mantener la estabilidad de los fun-
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damentos y lograr el equilibrio, con base en lo que establece la convención neoliberal,
a pesar de que el discurso manejado por las autoridades haya expuesto al sector de la
salud, y de forma implícita, la vida humana, como urgencia principal.
Igualmente, las decisiones adoptadas son cuestionables especialmente por el
alto costo social que implicaron. En situaciones de incertidumbre, es de esperar que
los individuos se adhieran a las convenciones sin reexionar a profundidad sobre
el escenario en el cual actúan y, como consecuencia de esto, tomar decisiones poco
acertadas. Sin embargo, el problema radica en que el gobierno, sus instituciones y
representantes, no son un agente más dentro del espectro social. Su función es velar
por el interés público, y si este se rinde a las acciones impuestas por el neoliberalis-
mo, su presencia queda reducida a una herramienta más que permite perpetuar un
sistema de ideas que velan por intereses privados.
Por último, reconociendo que la teoría económica neoclásica funciona como
base cientíca del neoliberalismo, la crítica también apunta al objetivo de fondo de
la economía, el cual, desde la perspectiva dominante, olvida que los seres humanos
también actúan bajo un marco social que limita su egoísmo y da paso al comporta-
miento altruista.
NOTAS
1 Este último enfoque, en conjunto con Friedman (1953), se extiende a la teoría eco-
nómica suponiendo que, en una amplia gama de circunstancias, los agentes se
comportan como si trataran racionalmente de maximizar su utilidad esperada,
aunque en realidad no lo hagan. Gran parte de la perspectiva económica domi-
nante se ajusta a esta idea.
2 Dequech (1999) denomina como ambigüedad a este tipo de incertidumbre. Bajo
ambigüedad se conocen todos los resultados posibles, aunque no se conozca con
total seguridad la probabilidad de cada resultado.
3 La incertidumbre fundamental puede verse desde dos perspectivas: incertidumbre
ontológica e incertidumbre epistemológica. La primera se enfoca en las caracte-
rísticas del mundo. La segunda resulta de las limitadas capacidades de los agen-
tes para utilizar o conocer la información de la realidad investigada. (O’Donnell,
2014). Davidson (1996) considera que el mundo funciona bajo incertidumbre
ontológica al aseverar que la realidad es no ergódica, es decir, una sola muestra
de información no es suciente para representar un proceso estocástico (Gai-
tán, 2013). De ahí se desprenden propuestas de análisis de incertidumbre como
la teoría del caos o el análisis de los cisnes negros, pese a que, para Davidson
(1996), ambas opciones sigan representando incertidumbre epistémica o situa-
ciones de riesgo.
4 Las convenciones son normas sociales compartidas por los individuos que les
permite tomar decisiones en situaciones de resultados futuros desconocidos
(Carabelli, 1988).
5 Heiner (1983) postula que, en un mundo sin incertidumbre, los individuos con in-
formación completa y capacidad de optimización, responderían a cada pequeño
estímulo en su entorno, complicando la predicción de su comportamiento.
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Diferenciación entre entornos de riesgo e incertidumbre en la toma de decisiones económicas: el caso de la crisis del covid-19
6 El debate en la distinción riesgo-incertidumbre tiene un importante trasfondo en
la formulación teórica misma que tiene fundamento en los supuestos que se
traducen en grados de creencia. El debate puede profundizarse hasta la dife-
renciación semántica de los términos que se asocian a probabilidad, riesgo e
incertidumbre. Al ser utilizado en diferentes contextos el mensaje de quienes lo
emplean no queda claro, generando incomprensión o distorsionando las ideas
(Rivera Berrio, 2007).
7 Para Van Dijk (2009) el análisis (crítico) de discurso no se trata de un método, como un
conjunto de procedimientos o pasos a seguir para hallar la verdad y enseñarla (,
2022). Más bien, son maneras de desarrollar el análisis o la descripción del discurso.
8 Estos pueden ser: análisis gramatical (fonológico, sintáctico, léxico, semántico),
análisis pragmático de actos de comunicación, análisis retórico, estilística,
análisis semiótico, análisis narrativo, análisis de la argumentación, la sociolin-
güística y la etnografía de la comunicación o la psicología del procesamiento del
discurso, etc. (Van Dijk, 2009).
9 Zavaleta Hernández y Becerra (2021) señalan que el virus del -o-2 repre-
sentó, más bien, un riesgo global porque cambió varias certezas en el campo
de la seguridad mundial, entre ellas, la percepción de riesgo, la construcción
de la amenaza y las estrategias de seguridad nacional. No obstante, más tarde
mencionan, que la pandemia también generó miedo, como reacción social ante
la incertidumbre, que se extendió hacia la vida económica y productiva de la
población.
10 El gobierno anterior al año 2018 empleó el cálculo consolidado para cumplir con
la exigencia de mantener el nivel de deuda pública por debajo del 40% del .
Sin embargo, el gobierno de Lenin Moreno armaba que la deuda en realidad
alcanzaba al 60% del lo que justicaba la necesidad de sanear las nanzas
públicas a través de medidas estructurales (King y Samaniego, 2020).
11 El argumento era el uso indiscriminado de las reservas internacionales del Banco
Central para el nanciamiento del gasto público (Torres, 2021).
12 El precio pasó de $ 107 el barril de petróleo a $ 44 el barril (MarketWatch, 2023).
13 Desde el año 2017 la inversión pública presupuestada para salud experimentó una
progresiva disminución, pasando de $ 353 millones a $ 186 millones en el año
2019. Su ejecución fue sustancialmente menor, pasando de $ 241 millones en
2017 a $ 110 millones en el año 2019 (Acosta, 2020).
14 De $ 66 el barril a $ 18 el barril de petróleo (MarketWatch, 2023).
15 Decisiones detalladas durante la rueda de prensa del 10 de marzo del año 2020.
Link: https://www.youtube.com/watch?v=DzXYNenT9R8&t=931s.
16 Prioridades detalladas durante la rueda de prensa del 23 de marzo del año 2020.
Link: https://www.youtube.com/watch?v=fFiUgYWAIV4.
17 Durante el año 2020, se efectuaron pagos periódicos de capital e intereses en su
totalidad, a pesar de que en el mercado los bonos ecuatoriano se encontraban
aproximadamente al 30% de su valor (Estévez, 2021).
18 La estructura de la deuda pública externa ecuatoriana (aproximadamente el 50%
de la deuda externa pública es con acreedores ociales – organismos multilate-
rales) era más parecida a la deuda de regiones con menor nivel de ingresos en
comparación a los países latinoamericanos de ingreso medio alto. Ecuador pudo
ser contemplado dentro de las medidas aplicadas a países de ingreso medio bajo,
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Moreta E.
a pesar de que cuantitativamente tuviese ingreso medio alto (, 2020).
19 Erber (2012) postula que existe una convención si, dada una población P, se observa
un comportamiento C que cumple con: (a) C es compartido por todos los miem-
bros de P; (b) cada miembro de P cree que todos seguirán C; (c) tal creencia da a los
miembros de P razones sucientes para adoptar C. Una convención de desarrollo,
se enfoca en los cambios estructurales necesarios dentro de una nación.
20 Para el caso de Brasil, Erber (2012) destaca las convenciones desarrollista de
cambio estructural en los patrones productivos y, la convención neoliberal que
abogaba por un cambio institucional a favor de instituciones de mercado que
protejan los derechos de propiedad y la apertura al comercio internacional.
21 Principalmente debido al fracaso de las medidas neoliberales para impulsar a
países en desarrollo y frente al triunfo de medidas heterodoxas. En realidad,
durante la convención neoliberal, el crecimiento per cápita de los países en
desarrollo fue aproximadamente la mitad del crecimiento reejado durante la
convención desarrollista (Chang, 2008).
22 Como las visiones neoschumpeteriana, postkeynesiana, neokeynesiana, entre
otras.
23 Junto a la independencia de los bancos centrales, la participación del Estado úni-
camente como veedor de los derechos privados, la corrección de distorsiones
del mercado, etc. (Erber, 2012).
24 Keynes (1936) mencionaba también, que la sabiduría mundana enseña que es
mejor para la reputación del individuo fracasar convencionalmente que tener
éxito de forma no convencional.
25 Activos o bienes duraderos que sean fácilmente convertibles en dinero efectivo.
26 Adicionalmente, cuando el ministro de Economía anuncia que honrará la deuda
de los bonos 2020 y que diferirá el pago de intereses de bonos 2022 y 2023, el
riesgo país se situó en 6063 puntos (El Universo, 2020). Al día siguiente, el riesgo
país disminuyó en aproximadamente 1000 puntos. Seguía siendo alto a nivel de
Latinoamérica.
27 De hecho, entre las principales justicaciones respecto de la existencia del gobier-
no, está la búsqueda del bienestar de la población y el interés público mediante
el provisionamiento de bienes y servicios que el sector privado no puede ofertar
(Stiglitz, 1999).
28 Martínez (2020) indicó que «el esfuerzo que había hecho el país para demostrar
seriedad, responsabilidad, tenía que venir acompañado de un apoyo también de
quienes son acreedores de la deuda ecuatoriana».
29 Al nalizar el año 2020, Ecuador registraba alrededor de 215.000 casos de contagio
y 14.059 muertes por el virus (Banco Mundial, 2021).
30 La teoría neoclásica se esfuerza por convertir a la economía en una ciencia objetiva
y positivista que desprecia las decisiones que tienen en cuenta los valores éticos.
Olvida que el individuo también actúa bajo principios altruistas, dentro de un
marco social que limita su individualidad y con ello su egoísmo (Kamarck, 2002).
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