Yamile Montalvo-Alemán | Instituto de Altos Estudios Nacionales (Ecuador)
: Las nanzas solidarias emergen como respuestas para el desarrollo territorial en contextos de persis-
tente desigualdad y exclusión. Este artículo analiza el rol de las cajas de ahorro y crédito y bancos comunitarios
en Ecuador, mediante una caracterización multidimensional orientada a comprender su aporte al desarrollo lo-
cal. La investigación se basa en una metodología mixta que combina un diagnóstico cuantitativo y cualitativo del
desempeño social, organizativo y económico de estas organizaciones. Los resultados muestran que su función
es vital para movilizar y retener recursos económicos dentro de su territorio; sin embargo, se identican desa-
fíos signicativos, principalmente en el marco regulatorio ecuatoriano que tiende a limitar su consolidación. Se
concluye que estas organizaciones son actores fundamentales para el desarrollo territorial, aunque su sosteni-
bilidad a largo plazo depende de fortalecer su gestión en armonía con su identidad y enfoque local.
: Finanzas solidarias, desarrollo territorial, cajas de ahorro y crédito, economía popular y so-
lidaria, exclusión nanciera.
// // //
Democratizing Finance from the ground up: a study of savings
and loan associations and their local impact in Ecuador
: Solidarity nance is emerging as a response to territorial development in contexts of persistent in-
equality and exclusion. This article analyzes the role of savings and credit unions and community banks in Ecua-
dor, through a multidimensional characterization aimed at understanding their contribution to local development.
The research is based on a mixed methodology that combines a quantitative and qualitative diagnosis of social,
political-administrative, and economic performance of these organizations. The results show that their role is
vital in mobilizing and retaining economic resources within their territory. However, signicant challenges are
identied, mainly in the Ecuadorian regulatory framework, which tends to limit their consolidation. It is con-
cluded that these organizations are key players in territorial development, although their long-term sustainabil-
ity depends on strengthening their management in harmony with their identity and local focus.
: Solidarity nance, territorial development, savings and credit unions, popular and solidarity econ-
omy, nancial exclusion.
51, 21, 55
Democratizando las nanzas desde el territorio:
un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito
y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA
DOI: 10.29166/economa.v78i127.9544
CC BY-NC 4.0 —Licencia Creative Commons Reconocimiento-NoComercial 4.0 Internacional
© 2026 Universidad Central del Ecuador
INSTITUTO DE INVESTIGACIONES ECONÓMICAS REVISTA ECONOMÍA
UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR , mayo 2026, pp.
pISSN 1390-6380
eISSN 2697-3332
revistaeconomia@uce.edu.ec
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332102
INTRODUCCIÓN
América Latina es considerada una de las regiones más desiguales del mundo, solo
superada por el África subsahariana en algunas subregiones. Ello establece una per-
sistente brecha socioeconómica que no solo socava el crecimiento, sino que también
amenaza la estabilidad democrática y la cohesión social. Esta desigualdad se mani-
esta en una extrema concentración de ingresos y riqueza: mientras el 10% más rico
de la población capta aproximadamente el 34,2% del ingreso total, el 10% más pobre
apenas alcanza el 1,7% (Cepal, 2025), situación que se ha estancado tras los modes-
tos avances observados antes de 2014.
En este contexto, Ecuador presenta desafíos signicativos, pues la persistencia de
la pobreza se exacerba por una marcada desigualdad interna, especialmente notoria en
la disparidad entre lo urbano y lo rural. Para diciembre de 2024, la pobreza por ingresos
a nivel nacional se ubicó en el 28,0%, y la pobreza extrema alcanzó el 12,7%, con tasas
que se duplican y triplican en el sector rural (, 2024). Este panorama de profun-
das desigualdades, reejado en un coeciente de Gini nacional de 0,463 (, 2024),
subraya la urgencia de investigar vías de desarrollo alejadas de las nociones economicis-
tas o de crecimiento exógeno, centradas exclusivamente en el crecimiento económico
como motor fundamental del desarrollo y vía indiscutible para resolver la pobreza y la
desigualdad a través del efecto derrame o trickle-down eect (Stiglitz, 2002, p. 213).
Algunos enfoques de desarrollo que no aceptan el modelo economicista con-
vencional, argumentan en favor de un desarrollo alternativo, más humano y más
sostenible. Estos convergen alrededor del denominado desarrollo territorial, que se
ha consolidado como la principal narrativa del desarrollo en América Latina y el
Caribe, y que ha sido asumida por múltiples iniciativas de organización social sur-
gidas desde los actores locales (Berdegué et al., 2020, p. 20). Estas iniciativas, si bien
han dado lugar a ejercicios sostenidos de autogestión y empoderamiento a nivel
político, económico y productivo por parte de los actores, emergen principalmente
como alternativas de inclusión económica, nanciera y social.
Cabe destacar que la exclusión económica, expresada en desempleo, informa-
lidad, precariedad laboral e inestabilidad de ingresos, constituye un determinante
estructural de la exclusión nanciera. Autores como Muhammad Yunus (2007)
sostienen que la ausencia de ingresos estables impide cumplir con los requisitos tra-
dicionales del sistema bancario (garantías, historial crediticio, capacidad de pago),
reproduciendo un círculo vicioso entre pobreza y falta de acceso al crédito. En la
misma línea, Stiglitz y Weiss (1981) han explicado desde la teoría de la información
asimétrica, que los mercados nancieros tienden a racionar el crédito cuando per-
ciben alto riesgo, afectando desproporcionadamente a quienes se encuentran en
situaciones de vulnerabilidad laboral.
Asimismo, estudios del World Bank (2014) muestran que el empleo formal y la
estabilidad de ingresos son predictores clave de inclusión nanciera, mientras que
la informalidad limita el acceso a productos de ahorro, crédito y seguros. Desde
la perspectiva latinoamericana, la Comisión Económica para América Latina y el
Caribe (Cepal, 2016) subraya que la exclusión nanciera no es únicamente un pro-
blema de oferta bancaria, sino una manifestación de desigualdades estructurales
del mercado laboral, donde la precarización restringe la bancarización efectiva.
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 103
No obstante, la exclusión económica no solo antecede a la exclusión nanciera, sino
que la congura como una expresión funcional de la segmentación social, refor-
zando dinámicas de desigualdad y pobreza a nivel territorial. Por esta razón, la
inclusión nanciera ha tomado mucha relevancia en las últimas décadas, debido
principalmente a la contribución que el acceso a los servicios nancieros puede des-
encadenar en el desarrollo integral de los territorios y en la consecuente reducción
de desigualdades (Álvarez et al., 2022, p. 7). La inclusión nanciera ha sido anali-
zada como un mecanismo estratégico en la dinamización de procesos de desarrollo
territorial, pues se ha evidenciado que esta fortalece la resiliencia de los hogares
vulnerables al democratizar el acceso a recursos nancieros y fortalecer el desarro-
llo productivo local (Cepal, 2016).
Es así que múltiples prácticas de inclusión nanciera surgidas desde los gru-
pos excluidos, se han institucionalizado como mecanismos ecientes de acceso a
servicios nancieros. Uno de ellos está integrado por las cajas de ahorro y crédito
y bancos comunales en Ecuador, que posibilitan el acceso a servicios nancieros a
una cantidad importante de personas excluidas del sistema nanciero convencio-
nal. Su reconocimiento formal fue otorgado en la Constitución de la República del
año 2008,1 como parte del sector nanciero popular y solidario y, a partir de allí, su
visibilización ha tomado importancia desde un enfoque diferenciador del conocido
cooperativismo de ahorro y crédito.
No obstante, persiste una limitada comprensión empírica sobre su aporte real
al desarrollo territorial. Predomina una visión que reduce su función a la interme-
diación nanciera, sin analizar de manera integral su contribución a la generación
de capacidades locales, inclusión económica y cohesión social. Esta brecha analí-
tica diculta la formulación de políticas públicas que promuevan su fortalecimiento
con criterios diferenciados y acordes a su naturaleza solidaria.
El presente estudio se orienta a responder la siguiente pregunta de investiga-
ción: ¿En qué medida y a través de qué mecanismos las cajas de ahorro y crédito en
Ecuador contribuyen al desarrollo territorial desde un enfoque integral, más allá
de la provisión de servicios nancieros, considerando tanto su desempeño multidi-
mensional como el marco normativo que regula su funcionamiento? En coherencia
con esta interrogante, el objetivo central es analizar el aporte de dichas organizacio-
nes al desarrollo territorial, articulando una revisión crítica de la literatura sobre
nanzas populares y solidarias, el examen del entorno legal vigente y la evaluación
empírica de su desempeño social, organizativo y económico, con el propósito de
obtener una caracterización multidimensional que permita fundamentar recomen-
daciones de política pública orientadas a su fortalecimiento y adecuada regulación
dentro del sistema nanciero popular y solidario.
Este estudio contribuye a la literatura sobre nanzas solidarias y desarrollo
territorial en tres aspectos: (i) propone una caracterización multidimensional del
desempeño de las cajas de ahorro que integra dimensiones sociales, organizati-
vas y económicas; (ii) aporta evidencia empírica sobre el funcionamiento de estas
organizaciones en territorios caracterizados por exclusión nanciera; y (iii) analiza
las tensiones entre la lógica comunitaria de estas entidades y el marco regulatorio
vigente en el sistema nanciero ecuatoriano. Esta aproximación amplía el marco
interpretativo sobre su desempeño, visibiliza aportes frecuentemente subestimados
en las métricas regulatorias convencionales y ofrece una base empírica más robusta
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332104
para el diseño de políticas públicas diferenciadas, coherentes con la naturaleza soli-
daria y territorial de estas organizaciones.
El documento está organizado de la siguiente manera, en la siguiente sección
se hace una revisión de la literatura referente al rol de las nanzas populares y soli-
darias frente a los desafíos de impulsar el desarrollo territorial desde un enfoque
integral. Después, se realiza un análisis del marco legal y normativo de las cajas de
ahorro y crédito en Ecuador para contextualizar su operación dentro del entorno
regulatorio vigente. Posterior, a partir del análisis del desempeño multidimensional
de una muestra de cajas de ahorro y bancos comunales del Ecuador, se examina su
aporte al desarrollo territorial, no solo desde la provisión de recursos nancieros,
sino desde la potenciación de las capacidades locales de los socios, que desembocan
en inclusión económica y social de la población. Finalmente se presentan las con-
clusiones del análisis buscando fundamentar recomendaciones de política pública,
orientada al fomento y adecuado control de las cajas de ahorro y crédito en Ecuador.
FINANZAS POPULARES Y SOLIDARIAS PARA EL DESARROLLO TERRITORIAL
El contexto económico mundial actual ofrece una perspectiva poco alentadora
frente a la crisis económica y ambiental que acrecienta un legado de altos niveles de
pobreza, desempleo y marginación. Ello, sumado a las cifras crecientes de desigual-
dades sociales, dan cuenta de que el modelo capitalista ha priorizado la generación
de riqueza de modo abusivo y predatorio y que, por tanto, es un modelo que nece-
sita ser cuestionado frente a la posibilidad de garantizar el derecho a la producción
y reproducción de la vida en armonía con el entorno.
Como resultado de las dinámicas del capitalismo, basadas en la explotación
de los recursos naturales y humanos, distintas formas de exclusión han generado
un deterioro del nivel de vida de grandes grupos de personas, que constituyen una
prueba suciente e irrefutable de la poderosa tendencia del sistema a crear y forta-
lecer desigualdades territoriales (Myrdal, 1979, p. 48). Esto se explica porque existe
una orientación inherente a las fuerzas del mercado, que obliga a crear desigual-
dades y a asumir un criterio ideológico que admite al lucro y la ganancia como el
objetivo más importante en la vida de los individuos (Milanovic, 2020, p. 14).
Desde un enfoque distinto, Piketty (2015) plantea la posibilidad de modicar en
forma estructural el modo en que las fuerzas de mercado producen desigualdades.
Para ello, el autor plantea que es necesario reconocer que, en el campo nanciero,
el modelo del mercado de crédito imperfecto es justicado por las denominadas
asimetrías de información entre prestadores y prestatarios (p. 11). A su vez, tales
asimetrías motivan que los acreedores aseguren el retorno de su inversión a través
de la exigencia de garantías monetarias o reales (generalmente inmuebles). En con-
secuencia, señala Piketty (2015), «solo les prestan a los ricos» (p. 85).
Por su parte, en el libro ¿Por qué las naciones fracasan?, Acemoglu y Robinson
(2012), conrman la idea anterior en el marco del papel de las instituciones, es decir,
las reglas de juego para la conformación del comportamiento social. Los autores
señalan que, en contextos de libre mercado los bancos están en libertad de cobrar
a sus clientes tasas de interés muy elevadas, limitando los préstamos a los grupos
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 105
privilegiados, quienes generalmente utilizan el acceso al crédito para aumentar su
control en los distintos sectores de la economía (p. 55). En consecuencia, las socieda-
des humanas han utilizado el control político, económico, religioso, educativo, etc.,
para legitimar instituciones que tienen una función principal: dar a un grupo limi-
tado de personas el control sobre los recursos, y lo que resulta de aquello: excluir a
otras personas del uso y control de los mismos (North, 2009, p. 115).
La cuestión de las desigualdades, si bien, ha sido un tema abordado desde dife-
rentes perspectivas (Myrdal, 1979; Sen, 2000; North, 2009; Acemoglu y Robinson, 2012;
Piketty, 2015; Harvey, 2001; Milanovic, 2017), ha planteado nuevas formas de pensar
la economía a partir de las dimensiones de la desigualdad no solo de ingreso, sino
también en acceso a educación, salud, oportunidades, entre otros (Milanovic, 2017;
Sen, 2000), lo cual abre un escenario de desequilibrios entre grupos, regiones, países
y territorios, especialmente entre lo urbano y lo rural (Álvarez et al., 2022, p. 9).
Los desequilibrios, según sea su naturaleza, generan nuevos desafíos ligados a
las capacidades de resiliencia de los territorios, en contextos de transformaciones
aceleradas y cíclicas propias de la globalización. En este contexto, las sociedades
formulan y desarrollan respuestas a las desigualdades sociales y territoriales, por
medio de los diversos actores en los espacios urbanos y rurales (Martínez, 2022,
p. 2). Es así que, en el ámbito nanciero tales respuestas surgen frente a la maxi-
mización y concentración del dinero en manos de las élites, provocando inversión
discriminada en determinadas actividades, junto con la no inversión o desinver-
sión en otras. Como resultado de aquello, permanentes ujos de los recursos locales
recorren hacia los grandes centros nancieros, provocando procesos continuos de
exclusión nanciera en territorios especícos como los rurales.
La exclusión nanciera es denida como «la incapacidad de acceder a los
servicios nancieros básicos de una forma adecuada. Surge como resultado de pro-
blemas en el acceso, las condiciones, los precios, el marketing o la autoexclusión
en respuesta a diferentes experiencias o intuiciones negativas» (Singer, 2002, p. 6).
Algunas consecuencias de esta dinámica, tienen que ver con la vulnerabilidad e
inseguridad en la gestión del dinero, el uso de fuentes ilegales de nanciamiento y
la falta de educación nanciera.
Las nanzas solidarias adhieren a un amplio y diverso abanico de experiencias
que surgen como respuesta a la exclusión nanciera de grupos de personas que,
libremente asociadas, autogestionan sus propios recursos económicos para satisfa-
cer sus legítimas demandas de servicios de ahorro y crédito (Montalvo, 2020, p. 356).
En este sentido, son formas de democratización del sistema nanciero (Muñoz,
2013, p. 217) y tienen como objetivo fomentar el ahorro y el crédito en benecio
de la comunidad que ha sido excluida y limitada de la banca tradicional (Coraggio,
2011; Muñoz, 2013). Por tanto, implica «pasar de la visión mercantilista en las acti-
vidades nancieras, hacia una visión solidaria donde existan reglas aceptadas de
distribución y arreglos de algún tipo de reciprocidad» (Coraggio, 2011, p. 103).
Desde esta perspectiva, las actividades de intermediación nanciera abarcan y
articulan un conjunto de actividades basadas en relaciones de solidaridad y recipro-
cidad, y, en ese sentido, son una respuesta que se ajusta a las necesidades nancieras
de la población (Ortega, 2008, p. 38). A diferencia de la banca convencional, la na-
lidad última de estas organizaciones es la producción y reproducción de la vida a
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332106
través de actividades de intermediación nanciera y otros servicios no nancieros,
orientados principalmente al nanciamiento de actividades productivas locales.
En suma, las experiencias de nanzas solidarias son impulsadas desde los acto-
res libremente asociados, quienes operan procesos de intermediación nanciera
para movilizar recursos hacia las actividades productivas locales. No obstante, faci-
litan también operaciones dirigidas a suplir necesidades urgentes de las personas:
salud, funerales, estudios, mejora de vivienda, entre otras. En estas operaciones se
observan prácticas de solidaridad que consolidan fuertes vínculos sociales deveni-
dos con la autogestión y el empoderamiento de sus miembros. Por tanto, exceden
la noción de la intermediación nanciera desde un sentido exclusivamente econó-
mico/nanciero, en cambio, representan un hecho social total (Mauss 1925), pues
abarcan de manera integral todas las dimensiones de la sociedad.
En relación a su rol en el desarrollo territorial, este se encuentra asociado
con la función primordial de retener los recursos económicos del territorio, para
canalizarlos hacia las iniciativas productivas locales. A partir de ello, neutralizan
la desterritorialización de los ujos económicos y consecuentemente, permiten el
aumento del consumo y producción locales que favorecen el desarrollo de capacida-
des individuales y colectivas, mediante el sostenimiento de un entramado local de
emprendimientos socio productivos locales (Mance, 2013, p. 192).
Esta función coincide con el enfoque territorial del desarrollo, la cual ofrece
perspectivas favorables en cuanto a la aplicación de propuestas concretas a nivel
local, siempre que se consideren dos factores esenciales: la valorización de los
recursos especícos de los territorios y la gestión del proceso desde los actores loca-
les (Campagne y Pecqueur, 2016, p. 132). Así también, el desarrollo territorial se
encuentra profundamente ligado al surgimiento de circuitos o sistemas producti-
vos locales, cuya base motriz radica en el fortalecimiento de un sistema de actores
localizados (Pecqueur, 2007, p. 24), cuyas prácticas de solidaridad, reciprocidad y
cooperación, son elementos centrales de las relaciones de producción y consumo
(Martínez, 2022, p. 13).
Las cajas de ahorro y crédito y bancos comunitarios son iniciativas que se
enmarcan en el amplio universo de las nanzas solidarias. Surgen como resultado
de la autogestión de los actores que, motivados por las dicultades en el acceso a
servicios nancieros, asumen la creación de estructuras nancieras propias para
suplir sus necesidades emergentes de nanciamiento. En estas, se evidencia la pre-
sencia de fuertes liderazgos que fomentan la conanza organizacional mediante
prácticas que fortalecen la transparencia y el compromiso colectivo, lo cual pro-
mueve y fortalece el capital social del grupo. Así también, por su naturaleza social,
la sostenibilidad de estas organizaciones, está basada principalmente en el trabajo
voluntario (pasado, presente y futuro) de sus miembros (Jaramillo, et al., 2022).
En consecuencia, las cajas de ahorro y crédito son organizaciones de personas
que autogestionan sus propios recursos para atender sus demandas nancieras,
mediante reglas propias de provisión de productos y servicios de ahorro y crédito.
El objetivo principal es lograr el benecio común de la comunidad, constituyén-
dose en oportunidades efectivas de inclusión económica y social de las personas,
pero también generando la posibilidad de crear una nueva sociedad, participativa y
solidaria. Así, dada su importante contribución al desarrollo de los territorios, sus
objetivos están orientados a:
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 107
- Proporcionar acceso a servicios y productos nancieros asequibles a la pobla-
ción excluida del sistema nanciero convencional (Coraggio, 2011; Muñoz, 2013).
- Dinamizar las economías locales a través de la concesión de créditos que favo-
rezcan emprendimientos y actividades locales (Singer, 2002; Laville, 2004).
- Proveer servicios y productos nancieros que respondan a las necesidades
propias de la comunidad a la que pertenecen (Laville, 2010; Lévesque, 2003;
Coraggio, 2011).
- Fomentar la cultura de ahorro en los habitantes de la comunidad y contribuir a
la erradicación paulatina de actividades de usura en la localidad (Yunus, 2007;
De Soto, 2000).
- Promover el empoderamiento de sus miembros a través de la aplicación de pro-
cesos ampliados de participación democrática (Singer, 2002; Laville, 2010).
- Organizar las operaciones nancieras de la entidad optimizando y planicando
de manera eciente sus recursos a n de lograr su sostenibilidad en el tiempo
(Muñoz, 2013).
- Desarrollar las capacidades de las personas mediante la provisión de capacitación,
asistencia técnica e intercambio de experiencias (Singer, 2002; Coraggio, 2011).
- Fomentar la participación en redes como un sistema de multienlaces entre
entidades, que se articulan entre sí para sumar capacidades, potencialidades,
recursos y esfuerzos para el logro de objetivos comunes y de mayor dimensión
(Castells, 1996; Laville, 2010; Coraggio, 2011).
No obstante, estas organizaciones enfrentan serios desafíos relacionados con su
limitado alcance económico y la recurrente necesidad de asistencia técnica en su
gestión social, organizativa y económica. La falta de claridad y comprensión de su
modelo de gestión ha motivado la adopción de prácticas poco coherentes con las
nanzas solidarias, pero, además, la aplicación de marcos regulatorios no diferen-
ciados ha generado efectos contraproducentes para las cajas de ahorro y crédito.
Diversos autores señalan que cuando estas entidades son reguladas bajo criterios
diseñados para instituciones nancieras convencionales, se producen desajustes
entre las exigencias normativas y sus capacidades organizativas y operativas. En
este sentido, Robinson (2001) advierte que la regulación excesivamente estandari-
zada puede restringir el desarrollo de instituciones nancieras de base comunitaria,
al imponer requisitos que superan sus posibilidades (p. 66). De manera similar, Led-
gerwood (2013) sostiene que la ausencia de enfoques regulatorios proporcionales
puede aumentar signicativamente los costos de cumplimiento para organizacio-
nes pequeñas, lo que afecta su sostenibilidad operativa y reduciendo su alcance en
poblaciones vulnerables.
Así también, desde una perspectiva de desarrollo, Hulme y Mosley (1996) han
advertido que muchas instituciones nancieras locales logran atender a poblaciones
excluidas precisamente gracias a su exibilidad institucional y cercanía territorial,
por lo que marcos normativos rígidos pueden debilitar estas ventajas. Desde esta
perspectiva, es admisible la sugerencia de que la regulación debe diseñarse bajo
principios de proporcionalidad y reconocimiento de la diversidad institucional del
sector nanciero popular y solidario.
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332108
ORIGEN Y EVOLUCIÓN DEL MARCO LEGAL Y NORMATIVO
DE LAS CAJAS DE AHORRO Y CRÉDITO EN ECUADOR
En el presente apartado se realiza una descripción detallada del marco legal y nor-
mativo de las cajas de ahorro y crédito en Ecuador, el cual se realiza principalmente
para contextualizar su operación dentro del entorno regulatorio vigente. Si bien su
reconocimiento formal ocurrió desde la promulgación de la Constitución del año
2008, su aparición en las dinámicas nancieras populares se remonta al siglo ,
donde surgen principalmente como iniciativas gremiales, operando a menudo sin
un marco jurídico que las integrara plenamente al sistema nanciero formal.
Desde la conformación de las primeras organizaciones artesanales, establecidas
en Guayaquil, durante el último cuarto del siglo , se conformaron las primeras
cajas de ahorro como apéndices de las asociaciones de artesanos que disponían de
múltiples actividades. En resumen, estas satisfacían importantes necesidades nan-
cieras relacionadas con enfermedades, accidentes y servicios funerarios, tanto de
los aliados como de sus familiares (Miño, 2013, p. 26).
En esta dinámica, a lo largo del siglo , múltiples organizaciones de servicios
nancieros surgieron desde las ideas del cooperativismo europeo y las prácticas pro-
pias de colaboración asociativa. En la mayoría de los casos, estas iniciativas estuvieron
vinculadas con la idea de provisión de fondos para afrontar gastos emergentes de los
trabajadores. Posteriormente, a partir del último cuarto del siglo , se observó que
tales experiencias constituían mecanismos ecientes de acceso nanciero, especial-
mente en los sectores más empobrecidos del país, dando lugar a una gran cantidad
de intervenciones de cooperación internacional, orientadas a promover estructuras
nancieras de alcance local. No obstante, existían restricciones legales que impedían
a estas entidades obtener la personería jurídica necesaria para integrarse al sistema
nanciero formal.
No fue sino hasta 1998, mediante la implementación del proyecto -
-,2 que se estableció un fondo para facilitar la creación formal de
aproximadamente 240 cajas de ahorro y crédito con el objetivo fundamental de for-
talecer la autogestión comunitaria y la capacidad de las propias organizaciones para
gestionar sus recursos nancieros (Garcés, 2024, p. 352). Muchas de las iniciativas
nancieras creadas mediante este proyecto, subsisten hasta la actualidad.
La promulgación de la Constitución ecuatoriana del año 2008 es considerada como
un hito y un punto de inexión para la economía popular y solidaria del país; otorgó
estatus constitucional a las cajas de ahorro en el artículo 283 que dene el sistema eco-
nómico como «social y solidario» y reconoce a la economía popular y solidaria ()
como una de las formas de organización económica junto a la pública, privada y mixta.
Junto a esto, el artículo 311 establece explícitamente que el sector nanciero popular
y solidario se compone, entre otros, de cajas, bancos comunales y cajas de ahorro, lo
que garantiza un tratamiento diferenciado y preferencial por parte del Estado.
Esta declaración constitucional obligó al Estado a crear un marco legal que
reglamentara y promoviera este nuevo modelo de producción, distribución, nan-
ciamiento y consumo. Así, el proyecto de Ley Orgánica fue el mecanismo para
operativizar el mandato constitucional. En abril de 2011, el proyecto de ley fue dis-
cutido y aprobado por la Asamblea Nacional, en consecuencia, la Ley Orgánica de
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 109
la Economía Popular y Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario ()
fue publicada en el Registro Ocial n.º 444 el 10 de mayo de 2011.
La promulgación de la estableció el marco jurídico común para el sec-
tor desde el planteamiento de una denición sucinta plasmada en su artículo 101,
que dene a las cajas de ahorro como entidades constituidas por la voluntad de sus
socios con fondos propios. Más adelante, los artículos 102 al 104 determinan que las
cajas de ahorro y comunales no requieren un registro formal estricto como otras
entidades, sino una estructura propia de organización; se rigen por la autorrespon-
sabilidad y pueden realizar actividades nancieras en sus comunidades.
Posteriormente, en el año 2102, el Reglamento de la en sus artículos 90
y 92 especican que las cajas de ahorro operan exclusivamente en los recintos o
comunidades donde se constituyen, nanciándose con recursos propios o de sus
miembros, y se rigen por normas de organizaciones comunitarias. La no
solo reconoció formas organizativas propias de la , sino que también creó la
institucionalidad necesaria para su promoción, regulación y control, tales como la
Superintendencia de Economía Popular y Solidaria () y la Corporación Nacional
de Finanzas Populares y Solidarias ().
La es una creación directa e inherente de la Ley Orgánica de Economía
Popular y Solidaria. Fue creada por el artículo 158 de la Ley Orgánica de Economía
Popular y Solidaria como una entidad nanciera de derecho público, con personali-
dad jurídica, patrimonio propio y autonomía administrativa y técnica, con jurisdicción
nacional. En otras palabras, la fue diseñada para ser el brazo nanciero y
de fomento del sector, con una función especíca conocida como «segundo piso».3
Esto signica que la canaliza los recursos nancieros (fondeo) y las garan-
tías a través de las Organizaciones del Sector Financiero Popular y Solidario ().
Adicionalmente, su rol incluye el fortalecimiento técnico y la capacitación para mejo-
rar la gestión y solvencia de las organizaciones nancieras de base.
Otro de los aspectos clave para el fomento del sector es la creación del Comité
Interinstitucional de la , el cual fue establecido directamente en el artículo 12 de
la . En él se dispuso la creación del Comité Interinstitucional como la instan-
cia máxima de articulación política y técnica para la economía popular y solidaria.
Su principal propósito era asegurar que las acciones de las distintas instituciones
del Estado no sean dispersas, sino que trabajen bajo una misma estrategia para for-
talecer a las organizaciones de la . Así también, este comité tenía la función de
evaluar el impacto de las políticas y programas en el sector.
Sobre sus integrantes, el artículo 12 de la dene taxativamente las enti-
dades que conforman el comité, asegurando la representación de las áreas de
planicación, nanzas, producción y el sector social. Sus miembros clave incluyen:
(i) el titular del organismo nacional de planicación (que lo preside), (ii) el titular
del organismo nacional de nanzas públicas, (iii) el titular del ministerio encargado
de la producción, (iv) el titular del organismo de control (), (v) el titular del
organismo de fomento (), y (vi) representantes de las organizaciones de la
economía popular y solidaria.
En el año 2014, el traspaso de la normativa para el sector nanciero popular y
solidario desde la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria () al Código
Orgánico Monetario y Financiero () fue parte de un esfuerzo estatal por cen-
tralizar y endurecer la regulación del sistema nanciero nacional. Este proceso, si
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332110
bien no eliminó la gura de las cajas, las reubicó bajo un paraguas de control más
estricto, diferenciando las funciones de política de las de supervisión.
El Código Orgánico Monetario y Financiero, publicado en el Registro Ocial
Suplemento 332 el 12 de septiembre de 2014, se convirtió en la ley macro que rige
el sistema nanciero del país. El adoptó la estructura del sistema nanciero
establecida en la Constitución de 2008, que incluye a los sectores público, privado
y popular y solidario. No obstante, el traspaso de la normativa no fue una simple
copia, sino un acto de supremacía legal, pues se posicionó como código orgánico de
jerarquía superior y más especíco en materia nanciera. Derogó (explícita o tácita-
mente) la mayoría de las disposiciones de la que se referían a la constitución,
operaciones, gobierno y control de las entidades del sector nanciero popular y
solidario. De esta manera, la mantuvo su vigencia para regular la economía
popular y solidaria en su sentido más amplio (organizaciones asociativas, comuni-
tarias, etc.), así como los principios generales del sector, pero su poder regulatorio
nanciero fue transferido.
El consolidó el régimen de las cajas de ahorro, enfocándose en la delimi-
tación de su actividad y el refuerzo del control, pero también estableció los límites
más importantes que denen a las cajas de ahorro y bancos comunales, diferencián-
dolos de las cooperativas:
1. Prohibición de captar de terceros: se mantuvo la restricción de que las cajas
solo pueden captar depósitos de sus propios socios, quedando expresamente
prohibido captar recursos de terceros (el público en general).
2. Exclusión de la : el raticó que las cajas de ahorro y cajas comu-
nales no están cubiertas por el Seguro de Depósitos () ni contribuyen al
fondo de liquidez. Esto subraya su naturaleza de entidades de base, de menor
riesgo sistémico, pero con menor protección para los ahorros individuales.
3. Límites de activos: el y sus regulaciones asociadas (emitidas por la )
establecieron límites máximos muy bajos para el total de activos que pueden
manejar las cajas, reforzando su identidad como microentidades.
Adicionalmente, el artículo 458 del ratica que las entidades de ahorro pue-
den optar por personalidad jurídica y están sujetas a acompañamiento (no control
estricto de la ), excepto si exceden ciertos límites operativos.
En consecuencia, tras la promulgación del , la regulación de las cajas de
ahorro se formalizó bajo una estructura de control dual que sigue vigente. Por un
lado, la regulación a cargo de la Junta de Política y Regulación Financiera () y,
por otro lado, el control y supervisión a cargo de la Superintendencia de Economía
Popular y Solidaria. La aplica y scaliza las normas emitidas por la en
temas como constitución, gobernanza y liquidación. En esta estructura de control
dual, a partir del año 2014, tanto la como la , han emitido una serie de reso-
luciones especícas para las cajas de ahorro y crédito (ver Tabla 1).
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 111
Tabla 1: Resumen marco jurídico cajas de ahorro y crédito
( )
/ Norma de Cajas Comuna-
les y Ahorro (sustituida)
Resolución n.º 675-
2021-
Fue la norma que reguló las
operaciones de las cajas hasta
2025. Denía límites operativos y
la prohibición de captar recursos
de terceros.
Actualización de la Norma
General y Moratoria (2025)
Resolución n.º
--2025-0154 (20
de mayo de 2025)
Sustituye la Sección : «Norma
General Cajas Comunales y Cajas
de Ahorro» del Libro . Ratica
la moratoria para la constitución
de nuevas cajas, manteniendo la
suspensión de la concesión de
personalidad jurídica por parte
de la .
Límites a las Tasas de
Interés (constante)
Resoluciones periódi-
cas de la
Fijan los techos máximos para las
tasas de interés activa (crédito)
y pasiva (ahorro) aplicables a
las cajas, diferenciándolas por
segmento (microcrédito, consu-
mo, etc.).
Régimen de Catastro
(vigente)
Resolución -
-2020-0062
Norma que regula el proceso de
registro y la obligación de las
cajas de ahorro de estar inscri-
tas en el Catastro Público que
administra la para operar
legalmente.
Norma de Control de Go-
bernanza (2025)
Resolución n.º -
-2025-0148 (10 de
septiembre de 2025)
Dene la «Norma de control
para la constitución, gobierno y
liquidación de cajas comunales
y cajas de ahorro». Sus artículos
detallan: Art. 5: Requisitos de la
Asamblea Constitutiva. Art. 7:
Vericación del vínculo común
de los socios. Título : Estructu-
ra de Gobierno y Administración
(directivos y órganos de control).
Título : Disposiciones sobre la
liquidación y disolución forzosa.
Fuente: Elaboración propia.
El marco regulatorio actual para las cajas de ahorro es un sistema dual caracteri-
zado por un esquema de supervisión y/o acompañamiento mínimo por parte de la
. Así, mientras la Resolución n.º --2025-0154 dene los límites nancieros
(ahorro, crédito) y mantiene la prohibición de crear nuevas cajas, la Resolución n.º
--2025-0148 obliga a las cajas existentes a cumplir con rigurosos requisitos
de gobernanza, transparencia y vínculo común para proteger a sus socios y garanti-
zar su operación dentro de la .
Las mencionadas resoluciones expedidas en el año 2025 exigen la formalización
de todas las cajas de ahorro que se encuentren operando en el país. El proceso de
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332112
regularización es técnico y con requisitos muy demandantes; en síntesis, implica:
demostrar la operación histórica con documentación formal, demostrar el vínculo
común de los socios, redactar estatutos y políticas conforme a la norma, inclu-
yendo una política robusta de prevención de lavado de activos; además, se advierte
que errores menores (un artículo faltante, una política débil o la incapacidad de
demostrar la operación histórica) pueden llevar a consecuencias catalogadas como
drásticas, poniendo en peligro la existencia de la caja.
MARCO METODOLÓGICO
El presente estudio se desarrolla bajo un enfoque metodológico mixto, que combina
técnicas cualitativas y cuantitativas con el propósito de obtener una comprensión
integral del funcionamiento y desempeño de las cajas de ahorro y crédito en el
Ecuador. Este enfoque permite articular la riqueza interpretativa de los métodos
cualitativos con la capacidad de medición y comparación propia del análisis cuan-
titativo (Creswell y Clark, 2018). En términos de alcance, la investigación posee un
carácter descriptivo-explicativo, en tanto busca caracterizar el desempeño orga-
nizacional de estas entidades y analizar los factores que inciden en su aporte al
desarrollo territorial.
La unidad de análisis está constituida por cajas de ahorro y crédito y bancos
comunitarios localizados en doce provincias del Ecuador: siete provincias de la
Sierra ecuatoriana (Pichincha, Imbabura, Cotopaxi, Tungurahua, Bolívar, Chimbo-
razo, Loja), tres provincias de la Costa (Esmeraldas, Manabí y Santa Elena), y dos
provincias del oriente (Napo y Pastaza); en total, treinta organizaciones participan-
tes ubicadas en doce provincias. Esto permitió incorporar diversidad territorial y
socioeconómica al incluir territorios rurales andinos, costeros y amazónicos, lo que
favorece una comprensión más amplia del funcionamiento de las cajas de ahorro en
distintos contextos institucionales y productivos.
La selección de los casos se realizó mediante muestreo no probabilístico por
conveniencia, estrategia metodológica adecuada cuando el acceso a las unidades
de estudio depende de su disponibilidad y disposición para participar en el proceso
investigativo (Hernández-Sampieri et al., 2014). Este criterio resulta particularmente
pertinente en investigaciones sobre organizaciones comunitarias, donde la obten-
ción de información sensible, como registros nancieros, documentación interna o
dinámicas organizativas, requiere la colaboración activa de los actores involucrados.
La selección de las organizaciones respondió, por tanto, a criterios de accesibili-
dad, diversidad territorial y disposición a facilitar información para el proceso de
diagnóstico organizacional. En cuanto a la forma jurídica de las organizaciones par-
ticipantes, esta incorporó tanto a organizaciones acreditadas con personería jurídica
como a aquellas que no disponían de la misma al momento del estudio.
Con el n de evaluar el desempeño organizacional de las cajas de ahorro y cré-
dito se diseñó una herramienta de diagnóstico multidimensional, sustentada en
los aportes teóricos de la economía social y solidaria, particularmente en los traba-
jos de Coraggio (2011), Razeto (1997) y Muñoz (2013). Estos autores sostienen que
las organizaciones solidarias deben analizarse de manera integral, considerando
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 113
simultáneamente sus dimensiones económicas, organizativas y sociales, así como
su capacidad para generar procesos de desarrollo territorial.
A partir de este marco conceptual se denieron tres dimensiones de evaluación:
social, organizativa y económica. Estas dimensiones permiten analizar tanto la cali-
dad de la gestión interna de las organizaciones como su contribución al desarrollo
local. El desempeño social se reere al conjunto de acciones orientadas a satisfa-
cer las necesidades y expectativas de los socios, promoviendo inclusión, bienestar
y desarrollo comunitario. El desempeño organizativo se vincula con los procesos de
gobernanza interna, participación democrática, transparencia y legitimidad organi-
zativa. Finalmente, el desempeño económico evalúa la sostenibilidad nanciera de
la organización a partir del análisis de sus actividades de captación de ahorro, colo-
cación de crédito y gestión de recursos nancieros.
En términos operativos, las dimensiones de análisis fueron estructuradas de la
siguiente manera:
- Dimensión social: orientación de las actividades nancieras, adaptación de pro-
ductos y servicios, tipos de garantías para concesión de créditos, redes de apoyo
e intercooperación, focalización sobre población excluida, desarrollo de capa-
cidades de los miembros, inclusión.
- Dimensión organizativa: participación de los socios, toma de decisiones, dis-
tribución de excedentes, procedimientos internos (existencia y aplicación de
estatutos, reglamentos, manual de crédito, entre otros), transparencia, gestión
del trabajo.
- Dimensión económica: aportes patrimoniales de los socios, capitalización de
excedentes, gestión de cartera, indicadores de sostenibilidad.
La construcción del instrumento partió de la identicación de objetivos, principios y
variables asociados a las prácticas de las nanzas solidarias. Estos elementos permi-
tieron derivar indicadores vinculados con cada una de las dimensiones de análisis.
En coherencia con este enfoque, la herramienta incorpora tres tipos de indicadores:
(i) indicadores de procesos, orientados a identicar prácticas organizativas y prin-
cipios de economía solidaria presentes en la gestión institucional; (ii) indicadores
complementarios cualitativos, destinados a evidenciar el grado de cumplimiento de
los objetivos organizacionales; y (iii) indicadores de resultados, que permiten eva-
luar los logros alcanzados por las organizaciones en términos económicos y sociales.
El instrumento de diagnóstico fue ponderado con puntaje equivalente para las
tres dimensiones de análisis en un rango de 0 a 100 puntos. En consecuencia, el
puntaje máximo total representa 300 puntos. En base a la puntuación obtenida se
establecieron rangos de calicación que otorga a cada entidad una valoración de
a , siendo la más alta y la más baja .
La recolección de información se realizó mediante un diseño concurrente o
convergente, en el que los datos cualitativos y cuantitativos se obtienen de manera
paralela y posteriormente se integran para una interpretación conjunta. El compo-
nente cualitativo se desarrolló a través de grupos focales y entrevistas participativas
realizadas in situ con socios, directivos y personal operativo de las organizaciones.
Durante estos encuentros, el instrumento de diagnóstico fue aplicado de forma parti-
cipativa, permitiendo que los propios miembros de las organizaciones participantes
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332114
contribuyeran a la valoración de los indicadores y a la interpretación de su desem-
peño organizacional.
De manera complementaria, se realizó análisis documental de información ins-
titucional, incluyendo estados nancieros, registros contables, estatutos, actas de
asambleas y manuales operativos. Esta información permitió consolidar el compo-
nente cuantitativo del estudio y contrastar los resultados obtenidos mediante los
procesos participativos. Los datos cualitativos fueron analizados mediante análisis
de contenido temático, identicando patrones interpretativos relacionados con las
prácticas organizativas y nancieras de las cajas de ahorro y crédito.
Por su parte, los datos cuantitativos fueron procesados mediante estadística
descriptiva, con el n de caracterizar el desempeño de las organizaciones en las dis-
tintas dimensiones analizadas. Finalmente, los resultados de ambos componentes
fueron triangulados para fortalecer la consistencia analítica del estudio y obtener
una caracterización integral de las organizaciones analizadas.
A pesar de la robustez del enfoque mixto utilizado, el estudio presenta algu-
nas limitaciones que deben considerarse al interpretar los resultados. En primer
lugar, el uso de un muestreo por conveniencia limita la posibilidad de generalizar
estadísticamente los hallazgos al conjunto de cajas de ahorro y crédito del país. En
segundo lugar, la disponibilidad de información documental varió entre las organi-
zaciones analizadas, lo que en algunos casos restringió la comparabilidad de ciertos
indicadores nancieros. Finalmente, la aplicación participativa del instrumento de
diagnóstico puede implicar sesgos asociados a procesos de autoevaluación orga-
nizativa. No obstante, la triangulación entre fuentes cualitativas, cuantitativas y
documentales permitió mitigar parcialmente estas limitaciones y fortalecer la vali-
dez interpretativa del análisis.
CARACTERIZACIÓN DE CAJAS DE AHORRO Y CRÉDITO Y BANCOS
COMUNITARIOS PARA CONOCER SU APORTE AL DESARROLLO TERRITORIAL
Los resultados obtenidos muestran que el origen de las cajas de ahorro y crédito ana-
lizadas se encuentra estrechamente vinculado a contextos de exclusión económica
y nanciera, caracterizados por la escasez de oportunidades laborales, la vulnera-
bilidad de los ingresos familiares y las limitaciones de acceso al sistema nanciero
formal. En consecuencia, la creación de estas organizaciones puede interpretarse
como una respuesta colectiva de las comunidades frente a las fallas del mercado y
del Estado en la provisión de servicios nancieros básicos.
La caracterización de las 30 organizaciones estudiadas muestra que estas se loca-
lizan principalmente en territorios con altos niveles de pobreza, lo que refuerza su
papel como instrumentos de inclusión nanciera en contextos donde la presencia
de instituciones nancieras convencionales es limitada o inexistente. Asimismo, el
promedio de 56 socios por organización, con una participación del 63% de mujeres,
evidencia el rol que estas entidades desempeñan en la ampliación de oportunidades
económicas para grupos tradicionalmente excluidos del sistema nanciero. Desde
la perspectiva de las nanzas solidarias, este tipo de organizaciones no solo facilita
el acceso a recursos monetarios, sino que también contribuye al fortalecimiento del
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 115
capital social y a la generación de capacidades económicas en los territorios, espe-
cialmente entre mujeres y poblaciones vulnerables.
Otro aspecto relevante que emerge del análisis es la centralidad del vínculo
territorial y de proximidad social en el funcionamiento de las cajas de ahorro, ele-
mento que constituye una de las características distintivas de las nanzas populares
y solidarias. En estas organizaciones, la cercanía geográca y los lazos de conanza
entre los miembros operan como mecanismos fundamentales para la gestión de los
recursos nancieros y la sostenibilidad de las operaciones.
No obstante, se observa que el 70% de las organizaciones admite la gura de
socios-clientes, es decir, personas que acceden a servicios nancieros sin participar
plenamente en los procesos de toma de decisiones de la organización. Si bien esta
práctica contraviene la disposición regulatoria que prohíbe la captación de recursos
de terceros, su existencia responde en gran medida a las demandas reales de inclu-
sión nanciera presentes en los territorios, donde las cajas de ahorro suelen constituir
la única alternativa de acceso a nanciamiento para amplios sectores de la población.
Los hallazgos sugieren que las cajas de ahorro y crédito operan en una zona
de tensión entre la normativa formal y las dinámicas socioeconómicas del territo-
rio. Desde la perspectiva de la economía solidaria, esta situación pone de relieve el
carácter adaptativo de las nanzas populares, las cuales tienden a desarrollar meca-
nismos exibles para responder a las necesidades de las comunidades, aun cuando
estos no se encuentren plenamente contemplados en los marcos regulatorios exis-
tentes. Así, más que interpretarse únicamente como una desviación normativa, la
presencia de socios-clientes puede entenderse como una expresión de la función
social que cumplen estas organizaciones en territorios marcados por la exclusión
nanciera, reforzando su papel como instrumentos de inclusión económica y de
dinamización de las economías locales.
DESEMPEÑO SOCIAL
La dimensión social evalúa el cumplimiento de la misión de las cajas de ahorro y cré-
dito en términos de inclusión, adaptación de servicios y fortalecimiento de sus bases
sociales. Los resultados de la evaluación reejan un alto compromiso interno con
su base social, aunque presentan un desafío signicativo en su articulación externa.
Los indicadores más altos demuestran que las cajas están cumpliendo con su fun-
ción principal dentro del modelo de nanzas solidarias. Este resultado sobresaliente
conrma que las cajas de ahorro y crédito son mecanismos ecientes para el acceso
a servicios nancieros de una cantidad importante de personas que no acceden al
sistema convencional. El 90% de la muestra de organizaciones está enfocando sus
recursos en el nanciamiento de actividades productivas locales, lo cual es funda-
mental para el desarrollo de los territorios al impulsar la circulación local de recursos.
Los montos de los créditos son de pequeña escala, pues solo el 23% de las orga-
nizaciones realizan operaciones de crédito con montos superiores a 3000. Los
plazos de crédito no superan los 24 meses y las tasas de interés generalmente son
jadas considerando las tasas referenciales del Banco Central de Ecuador, a excep-
ción de un 30% de la muestra, donde se observan tasas entre el 10% al 12%, lo cual
está por debajo de las tasas aplicadas en el sistema nanciero privado. En el 93% de
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332116
los casos las tasas de interés fueron consensuadas y aprobadas por los socios de las
cajas en función de sus alcances y limitaciones nancieras, pero también conside-
rando sus metas y aspiraciones colectivas.
No obstante, se observa que los montos de nanciamiento otorgados suelen ser
limitados en relación con las demandas reales de capital de los socios, lo que res-
tringe la capacidad de estos recursos para impulsar de manera más signicativa
actividades productivas o procesos de ampliación económica.
El análisis de los productos y servicios nancieros ofrecidos muestra que las cajas
de ahorro y crédito no presentan mayores adaptaciones o innovaciones respecto de
los esquemas de crédito utilizados por las instituciones nancieras tradicionales.
Únicamente en el 17% de la muestra se identicaron ligeras innovaciones, princi-
palmente relacionadas con una mayor exibilidad en los plazos de crédito y en los
tipos de garantías aceptadas. Así, se observa que el 83% de las organizaciones anali-
zadas utiliza mecanismos convencionales de garantía para la concesión de créditos,
principalmente mediante la rma de letras de cambio o pagarés respaldados por un
garante personal. Solo en el 17% predominan garantías en especie, asociadas a la
producción agrícola o a activos pecuarios de los socios.
Si bien estos mecanismos buscan reducir el riesgo crediticio y asegurar la recu-
peración de los recursos, su predominio revela una tendencia hacia esquemas de
aseguramiento propios de la intermediación nanciera convencional lo que sugiere que,
pese a su carácter solidario y territorial, la oferta nanciera de estas organizaciones aún
reproduce en gran medida las lógicas operativas del sistema nanciero convencional.
Esta práctica resulta parcialmente contradictoria con los principios que susten-
tan las nanzas solidarias, en las que el acceso al crédito suele basarse en relaciones
de conanza, reciprocidad y responsabilidad colectiva entre los miembros de la
organización. En este sentido, la creciente adopción de garantías formales puede
interpretarse como un proceso de institucionalización que, si bien fortalece la segu-
ridad nanciera de las operaciones, tiende a desplazar el papel central del capital
social y de los vínculos de conanza que históricamente han caracterizado a las
organizaciones nancieras de base comunitaria.
En cuanto al rol de las cajas de ahorro y crédito en la provisión de capacitación
y asistencia técnica a sus socios, el indicador alcanzó un 68% de cumplimiento, lo
que evidencia que estos procesos se han desarrollado de manera moderada, en gran
medida gracias al apoyo de instituciones públicas y privadas de acompañamiento.
No obstante, en varias organizaciones se identicaron espacios de intercambio de
experiencias entre socios y entre organizaciones, que priorizan dinámicas colabo-
rativas y reexivas antes que esquemas tradicionales de transmisión unidireccional
de conocimiento.
Este hallazgo dialoga con los enfoques de la economía solidaria y del desarrollo
territorial que destacan la importancia de fortalecer las capacidades de las personas
y de las organizaciones mediante procesos de aprendizaje colectivo, donde la capa-
citación, la asistencia técnica y el intercambio de saberes constituyen mecanismos
clave para mejorar las condiciones de vida y potenciar las iniciativas económicas
locales. En este sentido, las prácticas identicadas sugieren que, además de los
esquemas formales de capacitación, las cajas de ahorro y crédito también contribu-
yen al desarrollo de capacidades a través de procesos horizontales de aprendizaje y
cooperación entre actores del territorio.
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 117
En relación a las redes de apoyo con que cuentan estas organizaciones, el 73% de ellas
manifestó no pertenecer a una red sectorial u organización de segundo grado, lo que
limita sus posibilidades de alcanzar economías de escala, compartir mecanismos de
gestión de riesgos y acceder a apoyo técnico especializado para su sostenibilidad. No
obstante, el 60% de los casos analizados reporta haber desarrollado intercambios de
experiencias y aprendizajes con otras organizaciones similares, principalmente a
través de relaciones informales basadas en principios de solidaridad y reciprocidad.
Este hallazgo resulta relevante a la luz de la literatura sobre desarrollo territo-
rial, la cual destaca que los procesos de desarrollo local dependen en gran medida
de la articulación entre actores e instituciones del territorio, capaces de generar
redes de cooperación, aprendizaje colectivo y acción coordinada (Alburquerque,
2004; Boisier, 2005). En este sentido, aunque las cajas de ahorro y crédito evidencian
prácticas incipientes de cooperación horizontal, la limitada institucionalización de
redes sectoriales restringe su capacidad de construir capital relacional y de consoli-
dar estrategias colectivas que potencien su aporte al desarrollo territorial.
El análisis de la dimensión social concluye que las cajas de ahorro y crédito tie-
nen una alta efectividad en el cumplimiento de su misión de inclusión nanciera y
fomento productivo (con logros del 100% y 90%, respectivamente). No obstante, su
desafío central radica en fortalecer su capacidad de articulación e intercooperación
(ver Figura 1).
Figura 1: Desempeño social de las cajas de ahorro y crédito
DESEMPEÑO ORGANIZATIVO
La evaluación del desempeño organizativo se llevó a cabo para caracterizar la ges-
tión interna y la aplicación de los principios democráticos y de transparencia en
las cajas de ahorro y crédito. Los resultados evidencian un alto compromiso con la
participación social, contrastando con un nivel de cumplimiento más bajo en la for-
malización de procedimientos internos.
Los indicadores asociados a la dimensión política reejan un fuerte apego a los
principios de la economía solidaria, particularmente en lo relativo a la participación
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332118
democrática y la toma de decisiones colectiva. Así, se observa un alto nivel de par-
ticipación de los socios en las asambleas, alcanzando un 80% de cumplimiento,
lo cual evidencia el compromiso de las organizaciones con su base social y con la
legitimidad de los procesos deliberativos. Además, este resultado se encuentra en
consonancia con el indicador relativo a las decisiones conjuntas sobre la distribu-
ción de excedentes, que también registra un 80% de cumplimiento, lo que sugiere
que las principales decisiones estratégicas son adoptadas de manera colectiva.
Estos hallazgos dialogan con los planteamientos de la economía solidaria,
que destacan el principio de participación y control democrático de los mecanis-
mos redistributivos como principios fundamentales de este tipo de organizaciones
(Coraggio, 2011; Razeto, 1997), en sintonía con la promoción deliberada de empo-
deramiento de las personas a través de procesos ampliados de participación
democrática, expresada como uno de los objetivos de las nanzas solidarias.
Asimismo, desde la perspectiva del desarrollo territorial, la participación activa
de los actores locales en los procesos de decisión constituye un elemento central
para la construcción de mecanismos de gobernanza participativa, capaces de forta-
lecer el capital social, la legitimidad institucional y la capacidad colectiva de orientar
procesos de desarrollo en el territorio (Campagne y Pecqueur, 2016).
En relación con la transparencia en las operaciones, el estudio evidencia un
desempeño favorable en la aplicación de mecanismos de rendición de cuentas,
alcanzando un 78% de cumplimiento. Este resultado reviste especial relevancia,
dado que la transparencia constituye un elemento fundamental para fortalecer la
conanza entre los socios, la cual actúa como un mecanismo central de regulación
interna en este tipo de organizaciones. De esta manera, la conanza generada a par-
tir de prácticas transparentes de gestión y rendición de cuentas tiende a sustituir o
complementar los mecanismos impersonales de control propios de los mercados
nancieros convencionales.
No obstante, la existencia y aplicación de estatutos y procedimientos internos
presenta niveles relativamente bajos en las cajas de ahorro y crédito analizadas,
registrando apenas un 40% de cumplimiento. Este resultado sugiere debilidades en
los procesos de formalización organizativa y en la institucionalización de la nor-
mativa interna, particularmente en lo referente a la elaboración y uso efectivo de
estatutos, reglamentos y manuales de crédito. En varios casos se observa que estos
documentos han sido adoptados de manera parcial a partir de modelos utilizados
por cooperativas de ahorro y crédito o replicados de otras organizaciones similares,
sin un proceso de adaptación a las características especícas de cada organización.
Esta situación evidencia la necesidad de mecanismos de asistencia técnica dife-
renciada, que acompañen a estas organizaciones en el diseño e implementación de
instrumentos normativos acordes con su naturaleza comunitaria y su escala opera-
tiva. En este sentido, la asistencia técnica se vuelve un complemento fundamental
de la normativa legal que exige la formalización de estos instrumentos, contribu-
yendo no solo a su elaboración, sino también a su apropiación y aplicación efectiva
en la gestión organizativa (ver Figura 2).
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 119
Figura 2: Desempeño organizativo de las cajas de ahorro y crédito
DESEMPEÑO ECONÓMICO
En términos de desempeño económico, la muestra analizada evidencia un nivel sig-
nicativo de permanencia operativa, ya que alrededor del 90% de las cajas de ahorro
y crédito consideradas registran más de diez años de funcionamiento continuo. Este
dato constituye un indicador relevante de estabilidad organizativa y sostenibilidad
en el tiempo, particularmente en el contexto de las nanzas solidarias, donde la
consolidación institucional suele enfrentar limitaciones derivadas de la escasez de
recursos, la débil formalización y la dependencia del trabajo voluntario.
Desde la perspectiva de la economía social y solidaria, la sostenibilidad tem-
poral de estas iniciativas reeja procesos de apropiación social y construcción de
conanza entre los miembros, factores que contribuyen a consolidar formas de
intermediación nanciera arraigadas en el territorio y orientadas al bienestar colec-
tivo (Coraggio, 2011; Laville, 2010). En este sentido, la trayectoria acumulada por la
mayoría de las organizaciones analizadas sugiere la existencia de capacidades orga-
nizativas y capital social sucientes para sostener su operación en el largo plazo, lo
que refuerza su papel como instrumentos de inclusión nanciera y dinamización
económica en sus comunidades.
En este sentido, destaca el compromiso de aporte patrimonial de los socios, que
alcanza un 90% de cumplimiento, reejando una base sólida de capitalización susten-
tada en contribuciones periódicas que, aunque de montos relativamente modestos,
entre 20 y 50 mensuales, permiten sostener el crecimiento patrimonial de las
organizaciones. A su vez, la capitalización de excedentes registra un 95%, lo que da
cuenta de prácticas nancieras prudentes, orientadas a la reinversión de los resulta-
dos para fortalecer el capital social. De manera complementaria, el hecho de que el
80% de la cartera de créditos sea nanciada directamente con el ahorro de los socios
conrma que estas organizaciones cumplen su función principal como mecanismos
de intermediación nanciera comunitaria basados en recursos endógenos.
No obstante, la fuerte dependencia de los recursos provenientes del ahorro de
los socios también evidencia limitaciones en la capacidad de fondeo de estas orga-
nizaciones, lo que restringe el volumen de crédito disponible para dinamizar las
economías locales. En este contexto, se vuelve relevante el rol de las instituciones
públicas encargadas del fortalecimiento del sector nanciero popular y solidario,
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332120
particularmente mediante mecanismos de nanciamiento y fondeo que permitan
ampliar la capacidad operativa de las cajas, manteniendo al mismo tiempo criterios
prudenciales y acompañamiento técnico que contribuyan a consolidar su sostenibi-
lidad nanciera.
En cuanto a la calidad de la cartera, este es el indicador más bajo de la evalua-
ción. El 67% obtenido sugiere que existe un margen signicativo para mejorar la
gestión del riesgo crediticio, reducir los niveles de morosidad y/o fortalecer los pro-
cesos de recuperación. Sin embargo, es importante señalar que la alta morosidad
observada en las cajas de ahorro se atribuye principalmente a su escala operativa
limitada, lo que genera una sensibilidad elevada ante incumplimientos aislados.
Dado que estas entidades manejan volúmenes reducidos de cartera crediticia, un
número limitado de créditos en mora ejerce un impacto desproporcionado sobre los
indicadores globales de morosidad. Esta vulnerabilidad estructural contrasta con
instituciones nancieras de mayor envergadura, donde los efectos se diluyen en
portafolios más amplios.
En el ámbito nanciero también se observa que los indicadores relacionados
con la gestión de riesgos y el desempeño operativo, si bien son positivos, presen-
tan áreas con potencial de mejora. Así, los indicadores de solvencia y liquidez se
ubican en 61%, lo cual muestra que las cajas mantienen niveles adecuados para
cumplir con sus compromisos operativos y con los requerimientos básicos de esta-
bilidad nanciera. No obstante, es evidente que estas organizaciones enfrentan el
desafío de equilibrar la estabilidad nanciera con su misión social, evitando que los
criterios estrictamente nancieros desplacen su propósito de inclusión económica
(Robinson, 2001; Coraggio, 2011). Por ello, si bien los resultados observados reejan
una situación favorable en términos de estabilidad operativa, también evidencian la
necesidad de continuar fortaleciendo los mecanismos de gestión nanciera y con-
trol de riesgos, a n de consolidar su sostenibilidad en el largo plazo sin perder su
orientación social y comunitaria (ver Figura 3).
Figura 3: Desempeño económico de las cajas de ahorro y crédito
DISCUSIÓN DE RESULTADOS
Los resultados del estudio permiten profundizar el debate sobre el papel de las nan-
zas solidarias en los procesos de desarrollo territorial. En primer lugar, los hallazgos
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 121
conrman que las cajas de ahorro y crédito operan como mecanismos de inclusión
nanciera en territorios donde el sistema nanciero convencional tiene una pre-
sencia limitada o inexistente. Este resultado coincide con los planteamientos de la
literatura sobre racionamiento del crédito, que señala que los mercados nancieros
tienden a excluir a actores con ingresos inestables o sin acceso a garantías formales
(Stiglitz y Weiss, 1981; Yunus, 2007).
En segundo lugar, los resultados refuerzan los argumentos de la economía
social y solidaria que destacan la importancia del capital social y de las relaciones
de conanza como mecanismos centrales de regulación económica en organizacio-
nes comunitarias (Coraggio, 2011; Laville, 2010). La proximidad territorial entre los
miembros, la participación democrática en la toma de decisiones y la reinversión
colectiva de excedentes evidencian que estas organizaciones operan bajo lógicas
económicas distintas a las del sistema nanciero convencional.
No obstante, el estudio también revela la existencia de procesos de hibridación ins-
titucional, en los cuales las cajas de ahorro incorporan gradualmente prácticas propias
de la intermediación nanciera convencional, particularmente en el uso de garantías
formales y en la adopción de procedimientos administrativos estandarizados. Este
fenómeno ha sido observado en diversas experiencias de micronanzas y reeja las
tensiones entre sostenibilidad nanciera, regulación institucional y misión social.
Finalmente, los resultados ponen de relieve la importancia del contexto ins-
titucional en la evolución de las nanzas solidarias. En línea con los enfoques
institucionalistas del desarrollo, el marco regulatorio puede actuar tanto como un
factor habilitante como una restricción para la consolidación de estas organizacio-
nes. En este sentido, los hallazgos sugieren la necesidad de avanzar hacia esquemas
regulatorios proporcionales que reconozcan la diversidad institucional del sector
nanciero popular y solidario y que permitan fortalecer su contribución al desarro-
llo territorial sin imponer requisitos desproporcionados a su escala operativa.
CONCLUSIONES
El presente estudio analizó el aporte de las cajas de ahorro y crédito y bancos
comunitarios al desarrollo territorial en Ecuador a partir de una caracterización
multidimensional que integra dimensiones sociales, organizativas y económicas.
Los resultados conrman que estas organizaciones emergen como respuestas colec-
tivas frente a las limitaciones estructurales del sistema nanciero convencional para
atender a poblaciones con ingresos inestables o sin acceso a garantías formales, fenó-
meno ampliamente documentado en la literatura sobre racionamiento del crédito y
exclusión nanciera. En este sentido, las cajas de ahorro constituyen mecanismos de
democratización nanciera que permiten ampliar el acceso a servicios nancieros
en territorios caracterizados por altos niveles de pobreza e informalidad económica.
Desde la perspectiva del desarrollo territorial, los hallazgos evidencian que estas
organizaciones cumplen una función relevante en la movilización y retención de
recursos económicos dentro de sus comunidades. La orientación mayoritaria de los
créditos hacia actividades productivas locales conrma su capacidad para dinamizar
economías territoriales y fortalecer circuitos económicos de pequeña escala, en línea
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332122
con los planteamientos del enfoque territorial del desarrollo que destacan la impor-
tancia de sistemas productivos locales y redes de actores territorialmente articulados.
De esta manera, las cajas de ahorro no solo operan como intermediarias nancieras,
sino como instituciones sociales que contribuyen al fortalecimiento del capital social,
la conanza organizacional y las capacidades económicas de los actores locales.
No obstante, el análisis multidimensional revela la existencia de tensiones que
condicionan su potencial de desarrollo. En el ámbito social y organizativo se observa
que, aunque estas organizaciones mantienen altos niveles de participación democrá-
tica y compromiso comunitario, su oferta nanciera tiende a reproducir parcialmente
esquemas operativos del sistema nanciero convencional, particularmente en el
uso predominante de garantías formales. Este proceso de institucionalización puede
contribuir a la estabilidad nanciera de las operaciones, pero al mismo tiempo plan-
tea el riesgo de desplazar gradualmente los mecanismos de conanza y reciprocidad
que históricamente han sustentado las nanzas solidarias.
En el plano económico, si bien las cajas de ahorro muestran niveles signica-
tivos de sostenibilidad operativa, sustentados en la capitalización de aportes de los
socios y en la reinversión de excedentes, su limitada capacidad de fondeo restringe
el volumen de crédito disponible para dinamizar las economías locales. A ello se
suma la vulnerabilidad inherente a su pequeña escala operativa, que amplica el
impacto de episodios aislados de morosidad sobre sus indicadores nancieros.
Finalmente, los resultados del estudio evidencian una tensión estructural entre
la naturaleza comunitaria de estas organizaciones y el marco regulatorio vigente.
Tal como advierte la literatura sobre micronanzas, la aplicación de esquemas nor-
mativos diseñados para instituciones nancieras convencionales puede generar
desajustes cuando se trasladan a organizaciones de base comunitaria con capa-
cidades operativas limitadas. En el caso ecuatoriano, las recientes exigencias de
formalización plantean desafíos técnicos y administrativos que podrían afectar la
sostenibilidad de algunas iniciativas si no se acompañan de mecanismos adecuados
de fortalecimiento institucional.
En conjunto, los hallazgos permiten concluir que las cajas de ahorro y crédito
constituyen actores estratégicos para el desarrollo territorial, en tanto articulan
inclusión nanciera, fortalecimiento del capital social y dinamización económica
local. Sin embargo, la consolidación de su aporte requiere avanzar hacia políticas
públicas diferenciadas que reconozcan su especicidad institucional, promoviendo
marcos regulatorios proporcionales, programas de asistencia técnica adaptados a
su escala organizativa y mecanismos de intercooperación que permitan ampliar su
capacidad operativa sin desvirtuar su naturaleza solidaria.
NOTAS
1
Constitución del Ecuador (2008)-Artículo 311: «El sector nanciero popular y solidario se compondrá de cooperativas de ahorro
y crédito, entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos comunales, cajas de ahorro. Las iniciativas de servicios del sector
nanciero, popular y solidario, y de las micro, pequeñas y medianas unidades productivas, recibirán un tratamiento diferen-
ciado y preferencial del Estado, en la medida en que impulsen el desarrollo de la economía popular y solidaria».
2 El proyecto - fue una iniciativa pionera y fundamental en Ecuador, diseñada para abordar la pobreza y
la exclusión de los pueblos indígenas y afroecuatorianos, que marcó un hito en la política pública al promover el desarrollo con
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 123
identidad cultural y participación organizada. El proyecto fue nanciado principalmente por el Banco Mundial y el Estado ecua-
toriano, lo que refelejó un modelo de intervención internacional que priorizaba el capital social y la organización comunitaria.
3
-Artículo 159. Misión. (Reformado por la Disposición Reformatoria Novena, n.º 9 del Código Orgánico Monetario y
Financiero; . . -, --). «La Corporación tendrá como misión fundamental brindar servicios nancieros con suje-
ción a la política dictada por el Comité Interinstitucional a las organizaciones amparadas por esta Ley, bajo mecanismos de
servicios nancieros y crediticios de Segundo piso; para lo cual ejercerá las funciones que constarán en su Estatuto social».
REFERENCIAS
Acemoglu, D. y Robinson, J. (2012). Los orígenes del poder, la prosperidad y la pobreza.
¿Por qué fracasan los países? Biscay: Deusto.
Alburquerque, F. (2004). Desarrollo económico local y descentralización en Amé-
rica Latina. Santiago de Chile: Cepal/Instituto Latinoamericano y del Caribe de
Planicación Económica y Social ().
Álvarez, J., Cabrera, P. y Jácome, H. (2022). inclusión nanciera, pobreza y desigual-
dad territorial en el Ecuador. Revista Cuestiones Económicas, 32(2), 1-26.
Berdegué, J., Constanza, C. y Favareto, A. (2020). Quince años de desarrollo territorial
rural en América Latina. ¿Qué nos muestra la experiencia? Teseo.
Boisier, S. (2005). ¿Hay espacio para el desarrollo local en la globalización? Revista
de la Cepal, (86), 47-62.
Campagne, P. y Pecqueur, B. (2016). El desarrollo territorial. Una respuesta emer-
gente a la globalización. Revista Eutopia (10), 131-134.
Castells, M. (1996). The rise of the network society. Blackwell Publishers.
Comisión Económica para América Latina y el Caribe-Cepal. (2016). Inclusión nan-
ciera para el desarrollo productivo y sostenible. Naciones Unidas.
Comisión Económica para América Latina y el Caribe-Cepal. (2025). Panorama social
de América Latina y el Caribe, 2025: Cómo salir de la trampa de alta desigualdad,
baja movilidad social y débil cohesión social. Cepal.
Constitución de la República del Ecuador. (2008). Asamblea Nacional de la república
del Ecuador
Coraggio, J. L. (2011). Economía social y solidaria: el trabajo antes que el capital. Abya Yala.
Creswell, J. W. and Clark, V. L. P. (2018). Designing and conducting mixed methods
research (3rd ed.). Publications.
De Soto, H. (2000). The mystery of capital: Why capitalism triumphs in the West and fails
everywhere else. Basic Books.
Garcés, D. (2024). Análisis de las cajas de ahorro y crédito como parte del sistema
nanciero popular y solidario. Caso: caja de ahorro y crédito 26 de abril. Revista
Cientíca gade, 4(7), 348-366. https://doi.org/10.63549/rg.v4i7.582.
Harvey, D. (2001). Spaces of capita-towards a critical Geography. Edinburg University
Press. https://selforganizedseminar.les.wordpress.com/2011/07/harvey-spa-
ces_capital.pdf.
Hernández Sampieri, R., Fernández, C. y Baptista, M. (2014). Metodología de la Inves-
tigación (6.ª ed.). McGraw Hill.
Hulme, D. and Mosley, P. (1996). Finance against poverty (vols. 1-2). Routledge.
Instituto Nacional de Estadística y Censos (). (2024). Boletín Técnico nº
02-2025-enemdu: Indicadores de Pobreza y Desigualdad (diciembre 2024). .
Democratizando las nanzas desde el territorio: un estudio sobre las cajas de ahorro y crédito y su impacto local en Ecuador
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332124
Jaramillo, O., Montalvo, Y. y Jácome, V. (2022). Trabajo autónomo y sostenibilidad
en las organizaciones nancieras populares y solidarias: Estudios de casos en
Ecuador. Revista Idelcoop, 23(53), 53-73.
Laville, J.-L. (2004). El marco conceptual de la economía solidaria. En J.-L. Laville
(Ed.), Economía social y solidaria: Una visión europea (pp. 15-36). /Altamira.
Laville, J.-L. (2010). La economía solidaria: Un marco conceptual y plural. Otra Eco-
nomía, 4(7), 15-31.
Ledgerwood, J. (1999). Micronance handbook: An institutional and nancial perspec-
tive. World Bank.
Lévesque, B. (2003). La economía social y solidaria: una perspectiva internacional. -
/Université du Québec à Montréal. Ley Orgánica de la Economía Popular y
Solidaria y del Sector Financiero Popular y Solidario. (2011). Registro Ocial
(444, 10 de mayo).
Mance, E. (2013). La construcción de sistemas de intercambio solidario. En La Eco-
nomía Popular y Solidaria. El ser humano sobre el capital 2007-2013. .
Martínez, D. (2022). Dicultades y futuros del desarrollo territorial. Una reexión
desde el caso Andino en Ecuador. Revista Horizontes Territoriales (2), 1-24.
Milanovic, B. (2017). Desigualdad mundial. Un nuevo enfoque para la era de la globali-
zación. Fondo de Cultura Económica.
Milanovic, B. (2020). Capitalismo, nada más. El futuro del sistema capitalista que domina
el mundo. Taurus.
Miño, W. (2013). Historia del cooperativismo en el Ecuador. Editogran . . https://
equidadydesarrolloeduca.org/wp-content/uploads/2025/05/Historia-del-coope-
rativismo-en-el-Ecuador-Wilson-Mino-2013--.pdf
Montalvo, Y. (2020). Elementos a considerar en la construcción de un modelo de
gestión dirigido a las organizaciones de las nanzas populares y solidarias en
Ecuador. En C. Carranza (ed.), Desafíos de la economía solidaria y comunitaria.
Acercamientos conceptuales desde las experiencias. Universidad Central del Ecuador.
https://base.socioeco.org/docs/noticia-02-economia-social-solidaria.pdf
Muñoz, R. (2013). Finanzas Solidarias. En J. L. Coraggio (ed.), Diccionario de la otra
Economía (pp. 217-225). Universidad Nacional de General Sarmiento.
repositorio.clacso.edu.ar/bitstream//249164/1/pdf_2650.pdf
Muñoz, R. (2013). Finanzas convencionales y nanzas solidarias. Estudios sobre econo-
mía popular y solidaria. .
Myrdal, G. (1979). Teoría económica y regiones subdesarrollada. Olimpia.
North, D., Wallis, J. and Weingast, B. (2009). Violence and social orders-a conceptual
framework for interpreting recorded human history. Cambridge University Press.
https://favaretoufabc.files.wordpress.com/2014/03/douglass-north-violen-
ce-and-social-orders.pdf.
Ortega, C. (2008). Finanzas populares y migración: tejiendo la red para el desarrollo local.
Red de estructuras nancieras locales alternativas (), Fundación Codespa,
Fondo Ecuatoriano Populorum Progressio ().
Pecqueur, B. (2007). L’economie territoriale: une autre analyse de la globalisation.
L’economie politique, (33), 44-52.
Piketty, T. (2015). La economía de las desigualdades. Cómo implementar una redistribu-
ción justa y ecaz de la riqueza. Anagrama.
Razeto, L. (1997). Los caminos de la economía de solidaridad. Ediciones.
Yamile Montalvo
REVISTA ECONOMÍA , mayo 2026 | pISSN | eISSN 2697-3332 125
Robinson, M. S. (2001). The micronance revolution: Sustainable nance for the poor.
World Bank.
Sen, A. (2000). Development as freedom. Anchor Books. https://docs.google.com/
folderview?id=0Bx0BGKT8YbRIQU1JT2p5ODNEa28&usp=drive_web&tid=-
0Bx0BGKT8YbRIbktWUFBSeU9CYmc.
Singer, P. (2002). Introdução à economia solidária. Fundação Perseu Abramo.
Stiglitz, J. E. (2002). El malestar en la globalización. Taurus. https://periferias1.wordpress.
com/wp-content/uploads/2014/06/el-malestar-de-la-globalizacion-stiglitz.pdf
Stiglitz, J. E. and Weiss, A. (1981). Credit rationing in markets with imperfect infor-
mation. The American Economic Review, 71(3), 393-410.
World Bank (2014). Global Financial Development Report 2014: Financial Inclusion.
World Bank.
Yunus, M. (2007). Banker to the poor: Micro-lending and the battle against world poverty.
PublicAairs.
